Сентябрьское решение ОПЕК+ стало сигналом: альянс больше не играет в оборону. На рынок возвращаются дополнительные 137 тысяч баррелей в сутки, постепенно снимаются ранее введенные добровольные ограничения на 1,65 миллиона. Ход рассчитан на давление, а не на компромисс.
Ранее механизм выглядел так: ОПЕК+ сокращал добычу, поднимая цену, а США сразу же включали "форсаж" — ускоренно наращивали сланцевую добычу и отбирали долю рынка. Каждый цикл обороны лишь усиливал позиции конкурента. Такая тактика себя исчерпала: удержание цен через сокращения больше не приносит результата. Логичным стало смещение к атаке — добавлять баррели, давить на цену и проверять сланцевую экономику на прочность.
Цена Brent уже опустилась к 65$. Для Саудовской Аравии с её себестоимостью это комфорт. Для России — тоже. Для американского сланца — уже на грани. Себестоимость новых скважин в Permian Basin держится выше 60$. По некоторым (которых все больше) — вообще 65-70$. При такой конъюнктуре маржа тает, новые проекты становятся всё более рискованными, а инвестиции снижаются.
Сланцевая индустрия США держалась на трёх опорах: дешевые кредиты, высокая цена на баррель и бесконечное бурение. Сейчас все три фактора рушатся одновременно. Лучшие участки уже выработаны, новые — слабее и дороже. При добыче 13 миллионов баррелей в сутки доказанных запасов в 46 миллиардов хватит на десять лет. Даже с учётом "технически извлекаемых" 70–80 миллиардов это максимум пятнадцать–семнадцать лет. Но инвестиций все меньше. Для сравнения: у Саудовской Аравии только доказанного запаса на 70 лет, у России — на 30-35 лет. Но это без учета Арктики.
Для России падение цены в моменте немного болезненно, бюджет реагирует мгновенно. Но на геоэкономическом уровне расчёт идёт на десятилетия, а не на квартальные отчёты.
Однако для российского бюджета и нефтяных компаний больший удар сейчас наносит не сама цена на нефть, а неожиданное укрепление курса рубля. Уровень в 60-65$ за баррель является приемлемым. И здесь вопрос уже не к ОПЕК+, а к Центробанку — к его политике по курсовой стабильности.
Стратегическая цель проста: выбить конкурента. Россия и Ближний Восток могут позволить себе длинную игру — низкая себестоимость и огромные резервы дают пространство для манёвра. Сланцевая Америка живёт в режиме "здесь и сейчас". И в такой конфигурации время начинает работать против Вашингтона.