Банк Санкт-Петербург - российский банк, образованный в 1990 году и имеющий сеть филиалов из 64 отделений. Осенью 2007 года первым из частных банков России провёл IPO. Банк занимает 16 место по величине активов и 9 место по чистой прибыли.
На прошлой неделе Банк Санкт-Петербург представил отчетность за 6 месяцев 2025 года по МСФО и рекомендовал дивиденды. Стоимость акций после публикации отчета снизилась и находится на уровне 362,65 р. на акцию.
Посмотрим данный отчет, а также оценим размер рекомендованных дивидендных выплат.
Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие:
- чистый процентный доход 39,4 млрд р. (+16,4% г/г).
- чистый комиссионный доход 25,6 млрд р. (+4,4% г/г).
- выручка 50,8 млрд р. (+13,9% г/г).
- операционные расходы 12,3 млрд р. (+7,6% г/г).
- чистая прибыль 24,7 млрд р. (+1,4% г/г).
- рентабельность капитала (ROE) за I полугодие 2025 г. составила 24%.
Кажется все не так плохо, но почему же стоимость акций падает? Тут несколько моментов: во-первых, это отчетность за 2 квартал, посмотрим основные показатели:
- чистый процентный доход 19,5 млрд р. (+17% г/г).
- чистый комиссионный доход 2,8 млрд р. (+4,9% г/г).
- выручка 25,4 млрд р. (+14% г/г).
- операционные расходы 6,6 млрд р. (+20,6% г/г).
- чистая прибыль 9,1 млрд руб. (-19,2% г/г).
- ROE 17%.
Высокая стоимость риска привела к снижению чистой прибыли на 19% г/г. Операционные расходы растут быстрее прибыли за квартал +20,6%. Чистый процентный доход во 2 квартале снизился относительно 1-го. Выросли расходы на резервы до 6,9 млрд. р
Во-вторых, негативно на стоимость акций повлияла рекомендация дивидендов.
Дивидендная политика Банка Санкт-Петербург предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20 до 50% от чистой прибыли по МСФО с учётом имеющегося в распоряжении свободного капитала.
За 2024 г. компания выплатила рекордные дивиденды в размере 27,26 р. (1 полугодие) и 29,72 р. на акцию (дивидендная доходность около 15%). Дивидендная отсечка по итоговым дивидендам за 2024 г. была в мае 2025 г. Акции еще не закрыли дивидендный гэп.
Компания рекомендовала дивиденды за 1 полугодие 2025 г. в размере 16,61 р. на обыкновенную акцию. (это 30% от чистой прибыли), что соответствует текущей доходности 4,6%.
Сейчас основная прибыль идет за счет процентных доходов и далее при снижении ключевой ставки прибыль банка будет снижаться. Но не стоит забывать что при снижении ключевой ставки может вырасти кредитный портфель.
У меня есть акции Банка Санкт-Петербург (5% в портфеле акций). Целевая доля набрана. После отчета ставлю покупку акций Банка Санкт-Петербург на паузу (вероятно до выхода отчета за 3 квартал). Дивидендная доходность 4,6% за полгода не устраивает участников рынка, поэтому стоимость акций может быть ниже.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем пишу про личный опыт инвестирования, делаю обзоры на ценные бумаги.
Читайте также