Начнём с самого важного — что такое риск?
Риск — это ситуация, когда что-то идёт не по плану, когда может произойти изменение, которое может повлечь за собой финансовые последствия для компании.
❗️ Важно понимать, сколько будет стоить изменение определенного параметра в нашей финансовой модели или бизнес-процессах.
Чем выше цена или стоимость материализации риска, тем важнее управлять этим риском. Для этого нужны специальные инструменты — хеджирующие, страхующие, защищающие.
Чем выше потенциальные потери, тем больше внимания нужно уделять управлению риском.
Статью подготовили мы — практики с суммарным опытом 23 года:
Сепертеладзе Лейла, CFO со стажем 10 лет и Сальникова Светлана, CFO со стажем 13 лет.
Обещаем, будет без воды, разложим все по полочкам.
Матрица рисков — основа управления
В зависимости от объёма компании и её специфики какие-то риски более значимы, какие-то менее.
Предлагаем изучать материал, держа в голове пример компании в которой работаете или планируете работать.
Пример матрицы оценки рисков.
В каждой компании, которая развивается, начиная хотя бы со среднего уровня, должна быть матрица рисков. Эта матрица — список всех рисков, которые существуют в компании, с оценкой их стоимости и вероятности.
Именно на основе матрицы рисков можно понять, какие риски нужно контролировать, а какими можно не заниматься.
Стоимость управления риском
Управление рисками тоже стоит денег. Важно сопоставлять, насколько компания готова платить за управление риском и какова вероятность его реализации.
Если вероятность низкая — возможно, нет смысла тратить много ресурсов на этот риск. Если вероятность высокая и эксперты компании это подтверждают — с этим риском нужно обязательно работать.
Некоторые компании даже формируют политики по управлению конкретными рисками, подробно описывая действия каждого сотрудника для предупреждении и при реализации риска.
9 видов финансовых рисков
1️⃣ Риск ликвидности — базовый и самый частый
Это первый риск, с которым сталкивается любой предприниматель — от ИП до крупной компании.
Ликвидность — это способность вовремя расплачиваться по своим обязательствам. А значит, риск возникает тогда, когда у компании не хватает денежных средств, чтобы платить по счетам.
Что приводит к риску ликвидности?
Простой ответ — кассовый разрыв.
Это может быть задержка оплаты от клиента, неожиданные расходы, резкое падение выручки. В любом случае — если на счёте не хватает денег, чтобы закрыть обязательства, риск материализуется.
❗️ Поэтому риск ликвидности — самый универсальный и с высокой вероятностью реализации. Его нужно держать под контролем в первую очередь.
✅ Как управлять риском ликвидности?
Наш главный инструмент — платёжный календарь.
Он должен быть в каждой компании — даже в небольшой.
В платёжном календаре вы видите:
- На ближайший месяц — в мельчайшей детализации, когда и сколько потребуется денежных средств;
- На 2–3 месяца вперёд — в укрупнённой форме, какие обязательства предстоят, и откуда взять деньги на их покрытие.
Чем ближе дата платежа — тем строже должен быть контроль.
Именно это позволяет избежать кассовых разрывов и заранее находить решения, если где-то не сходится.
И да — платёжный календарь должен быть живым инструментом, а не разовой Excel-таблицей. Его нужно регулярно обновлять и проверять на актуальность.
2️⃣ Кредитный риск
Возникает, когда мы, прокредитовали нашего контрагента и рискуем не получить от него никаких денежных средств.
Что значит «прокредитовали»?
Часто финансисты воспринимают это как выдачу займа, но это лишь один из вариантов. На практике все шире:
- Мы поставили товар покупателю, и у нас образовалась дебиторская задолженность — мы ждем оплату.
- Мы проавансировали поставщика, а теперь ждем исполнения обязательств.
Если не отслеживать дебиторскую задолженность — сроки, суммы, надёжность контрагента — появляется высокая вероятность материализации кредитного риска.
✅ Как управлять кредитным риском?
Ключевой инструмент — контроль дебиторской задолженности.
Это включает:
- Анализ сроков образования задолженности
- Проверку платежной дисциплины
- Оценку надежности контрагента до заключения сделки
Методы контроля — это обширная тема, требующая отдельного разбора, но главное — держать фокус на задолженности ежедневно, а не постфактум.
3️⃣ Процентный риск
Ещё один риск, актуальный для всех компаний, которые привлекают финансирование или работают с инструментами, зависящими от ключевой ставки, — это процентный риск.
Если у компании плавающая процентная ставка по кредиту или лизингу, любое изменение ключевой ставки Центрального банка напрямую влияет на финансовый результат:
- Ключевая ставка растет — обслуживание долга становится дороже.
- Ключевая ставка падает — ситуация становится выгоднее для компании.
✅ Как управлять процентным риском?
Первый шаг — рассчитать, насколько повлияет изменение ставки на 1% на финансовую модель компании.
Если это чувствительная величина — стоит подумать о хеджировании. Вот несколько инструментов:
- Опционы
- Жесткая фиксация ставки
- Разбавление портфеля с использованием разных источников и типов финансирования
Банки предлагают разные решения, и выбор зависит от вероятности наступления риска и стоимости хеджирования. Главное — считать и принимать осознанные решения.
4️⃣ Валютный риск
Валютный риск касается всех компаний, связанных с импортом или экспортом.
Если вы экспортер, получаете выручку в валюте, или ваша себестоимость зависит от курса — любое колебание может значительно изменить запланированный финансовый результат.
Если вы импортер, покупаете товары, оборудование или комплектующие — это 100% прямой валютный риск. Даже если это разовая сделка, например, дорогостоящее оборудование для производства — такой риск нужно хеджировать.
✅ Как управлять валютным риском?
Банки предлагают множество инструментов:
- Валютные форварды
- Валютные опционы
- Валютные фьючерсы
Даже несмотря на ограничения в текущих рыночных условиях, банки находят рабочие решения — и эти инструменты действительно позволяют снизить риски.
5️⃣ Рыночный риск
Рыночный риск — это изменения цен продажи, закупки или условий реализации. Он присутствует у всех компаний.
Примеры:
- Рынок меняется — никто больше не платит предоплату.
- Крупный игрок заходит и меняет правила игры.
- Конкурент делает массовый завоз товара, аналогичного нашему, и наш продукт становится неконкурентоспособным.
✅ Как управлять рыночным риском?
Используйте анализ чувствительности и стресс-сценарии:
- Что произойдет, если цена снизится на 1000 рублей?
- Как изменится финансовый результат при колебании условий?
Эти вопросы помогают заранее подготовиться и принимать управленческие решения с учетом возможных изменений.
6️⃣ Структурный риск
Структурный риск — это риск изменения структуры затрат или структуры доходов.
✅ Как его увидеть?
- Смотрите горизонтальный и вертикальный анализ (P&L), бюджета доходов и расходов.
- Изучайте доли продуктов и направлений в общей выручке.
- Используйте факторный анализ: что будет, если постоянные затраты вырастут на 1 млн рублей?
- Что если изменить структуру продаж — и развивать одно направление вместо другого?
Все вопросы "что если" — это и есть часть управления структурным риском.
7️⃣ Операционный риск: человеческий фактор
Операционный риск — самый универсальный. Он касается любого бизнеса, потому что это про человеческие ошибки.
Примеры:
- Не вовремя позвонили контрагенту — сделка сорвалась.
- Не выставили счет — потеряли клиента.
- Ввели неверные данные — построили ошибочные отчеты и приняли неверное решение.
Это может быть:
- Отсутствие точек контроля
- Непрозрачные процессы
- Ошибки персонала
Чтобы снизить риск, необходимо расставить контрольные точки, автоматизировать критичные процессы и повышать финансовую дисциплину команды.
8️⃣ Инвестиционный риск: потеря вложений
Инвестиционный риск — это риск потери вложенных средств.
Он возникает, когда компания инвестирует в актив, рассчитывая на доход, но:
- Рыночные условия меняются
- Актив обесценивается
- Обещанные ROI в реальности не состоялись
В результате — компания несет убытки.
Управление инвестиционным риском включает в себя:
- Стратегический анализ перед инвестированием
- Оценку рыночных сценариев
- Подготовку к возможной волатильности
✅ Как оценивать инвестиционный риск?
Управление инвестиционным риском — это не только про сам факт потери вложений, но и про оценку эффективности инвестиций.
Нужно понимать:
- Насколько доходность инвестиций оправдывает риск, который мы берем на себя?
- Какие есть альтернативы: депозиты, облигации, ФЗ?
Это полноценный инвестиционный анализ, отдельная тема. Важно не просто «войти» в актив, а сравнить его с другими возможностями и осознанно принять решение.
9️⃣ Налоговый риск
Налоговый риск — один из самых чувствительных и часто недооцененных. Его можно условно разделить на два направления:
1. Риски в текущей деятельности
Это те случаи, когда бизнес намеренно использует схемы, направленные на сокрытие доходов или жесткую оптимизацию налогообложения, которая понятна и видна для налоговой.
Важно заранее понимать:
- Какие санкции возможны?
- Каков размер потенциальных штрафов?
- Какой резерв на налоговые риски мы должны держать в расчетах?
Но лучше вообще разработать дорожную карту по обелению бизнеса и вести бизнес честно. В честном и правильно организованном бизнесе всегда достаточно гибкости. Иначе это просто не тот бизнес.
2. Риски из-за изменения законодательства
Если обсуждаются изменения в налоговом законодательстве — нужно анализировать, как это повлияет:
- На текущие процессы
- На структуру налогового учета
- На организационную схему компании
Промедление или игнорирование изменений может привести к реальным финансовым потерям.
Работа с рисками — не опция, а необходимость
Каждый риск, описанный выше — от ликвидности до налогов — может существенно повлиять на устойчивость бизнеса.
Важно не просто «знать» о рисках, а:
- Описывать их
- Оценивать их вероятность и последствия
- Создавать план мероприятий по обнаружению и управлению
- Иметь инструменты хеджирования и страхования от последствий
Так риск не станет неожиданностью. Он будет учтён, оценен и под контролем.
___________________
Следите за актуальными мероприятиями сообщества ФинРезалт и получайте актуальные знания каждый день в нашем Telegram-канале — ссылка в описании профиля.
