История миллиардера, у которого нет миллиарда
*дисклеймер
Это литературное произведение. В его основе лежат реальные экономические процессы. Все фамилии и названия компаний выдуманные. Числа условные.
Рождение сахарной империи
Мрак Цукерман запустил в интернете неведомый доселе бизнес по производству мусорного контента - Цукербук. Народу понравились мемы, видосики с котиками и прочие убийцы времени. Аудитория растёт в геометрической прогрессии. Чтобы монетизировать успешное начинание, Цукерман продаёт в нагрузку к контенту рекламные посты.
В первую же неделю на продаже рекламы Цукербук заработала миллион долларов.
Цукерман приходит в инвестиционный банк "Сисибанк" и говорит. Вот у меня растущий бизнес и мне требуются долевые инвестиции на развитие. Я хочу разместить на бирже 49% акций своей компании. На вырученные деньги я закуплю быстрые сервера, найму талантливых режиссёров, копирайтеров, блогеров и психологов, чтобы контент на моём сайте был залипательным. И тогда я смогу продавать бОльше рекламы. Прибыль вырастет. Сисибанк соглашается организовать размещение акций на бирже.
Аналитики Сисибанка обратили внимание, что аудитория сайта Цукербук растёт с темпом 20% в месяц. Значит есть основания предполагать, что прибыль будет расти аналогичными темпами.
Отсюда рекомендация розничным инвесторам: Покупайте акции компании Цукербук, их цена почти гарантированно будет расти точно так же, как прибыль компании. Темпом 20% в месяц.
На рекламу клюёт большое количество инвесторов. На IPO акции Цукербука расхватываются, как горячие пирожки в школьной столовой.
На акции высокий спрос и ограниченное предложение. Поэтому на бирже установился высокий курс акций.
Полная стоимость компании называется капитализацией. Чтобы посчитать капитализацию надо котировку акций умножить на количество акций. Посчитали. Получилось, что компания Цукербук стоит 500 миллиардов долларов. !!!
Миллиардер без миллиарда
Напоминаю, что Мрак Цукерман владеет 51% акций компании Цукербук. Его пакет акций стОит 255 миллиардов. Цукерман входит в лигу богатейших людей планеты.
Его капитал оценивается в сотни миллиардов долларов.
Но вот что интересно. На дебетовой карте Цукермана всего пара сотен долларов. Плюс ещё кредитка лимитом в сотню тысяч. И пара долларов наличными в кармане.
Миллиардов у него нет.
У него есть акции, которые стОят сотни миллиардов. Но это всего лишь бухгалтерская оценка имущества. В реальности акции стОят гораздо меньше. Если Мрак захочет их продать, то несколько десятков миллиардов он получит. И это уже неплохо. Но 255 миллиардов ему никто не даст.
И вот почему не даст.
Предположим, что Цукерман решил продать свои акции на бирже, то продажа таких больших объёмов сразу вызовет падение котировок. Поэтому продавать большой объём акций надо потихоньку частями. Но как бы аккуратно не продавать, падение котировок неизбежно. Значит каждая последующая партия будет уходить дешевле предыдущей.
Кроме того, профессиональные спекулянты быстро заметят тенденцию и тоже начнут продавать. Падение котировок ускориться. Вплоть до обвала.
Как ни старайся, а 255 миллиардов за свои акции с помощью продажи на бирже Цукерман не получит. Ему выгодно продать акции одним лотом напрямую в какой-нибудь инвестиционный фонд.
Но потенциальные покупатели не дураки. Они понимают, что Цукерман застрял в своих акциях, и что ему невозможно избавиться от них быстро и дорого. Они потребуют скидку от биржевой цены. Грабительскую скидку. И они её получат.
В корпоративной культуре США есть традиция. Не покупать компании за наличные деньги. Т.е. Цукермну не дадут четверть триллиона.
Ему дадут несколько десятков миллиардов, плюс отсыпят крупный пакет акций какой-либо другой компании, но и их не дадут. А втюхают опцион на акции другой компании. После всех манипуляций у Цукермана по бухгалтерским книгам будут всё те же 255 миллиардов. А в реальности крупная сумма денег и масса финансовых активов с высокой оценкой. Но продать их будет так же сложно, как он только что продавал акции Цукербука.
Как потерять несуществующие миллиарды
По телевизору радостный журналист объявляет, что из-за падения биржевых котировок миллиардер Цукерман за пол-часа потерял 50 миллиардов долларов.
Но на самом деле он ничего не потерял. Упали биржевые котировки компании Цукербук. И теперь стоимость пакета акций, принадлежащих Цукерману, снизилась на 50 миллиардов. Но у него в кармане или на банковском счету этих миллиардов изначально не было. Поэтому он ничего не потерял. Сколько акций было у него, столько и осталось.
Через неделю тот же самый весёлый журналист сообщает, что за один-единственный день Цукерман вернул потерянные 50 миллиардов, плюс ещё стал богаче на 100 миллиардов. Котировки вырослр. Но и в этот раз изменение котировок никак не отразилось на благосостоянии Мрака Цукермана.
На что живёт Цукерман
Интересный вопрос. А на что живёт Цукерман? Денег у него нет. Акции он не продаёт и не может продать легко и быстро.
Контрольный пакет акций даёт ему право назначать высшего руководителя своей компании. И назначать ему зарплату. Поэтому он назначает руководителем самого себя и назначает самому себе огромную зарплату. Более того, он распорядился, чтобы компания купила дорогое жильё, яхту, частный самолёт и предоставило всё это в пользование самому себе, чтобы он мог оптимально выполнять руководящие функции. Так же компания оплачивает ему питание в дорогущих ресторанах и прочие представительские расходы.
Т.е. Цукермана некуда тратить зарплату. Все его бытовые расходы оплачивает подконтрольная ему компания. Даже четверть триллиона, которые у него, якобы есть, ему особо не нужны. Они никак не влияет на качество его жизни.
Современное богатство - результат бухгалтерских манипуляций
Деньги богатых людей отличаются от обычных денег, которыми пользуются простые люди. Деньги, которые у них якобы есть - всего навсего рыночная оценка имущества.
Предположим, что вечером в пятницу неизвестный английский спекулянт провёл спекулятивную сделку с акциями Цукербука - купил две акции у анонимного контрагента. И при этом цена покупки на 10% превышает утреннюю цену начала торгов. Это была последняя сделка недели. Торги закрылись на выходные. В этот момент формальное богатство Цукермана увеличилось на 10%. Т.е. он вроде как стал богаче на 25 миллиардов.
В мире вообще ничего не произошло. С компанией Цукербук ничего не произошло. А по телевизору объявят, что Цукерман за одно мгновенье заработал сказочную сумму.
Современное богатство - результат бухгалтерских расчетов и манипуляций с котировками.
Как возникает богатство
Современное богатство возникает на бирже. Гениальный инженер может изобрести сверх-полезный продукт. Завалить им весь мир заработать сверх-прибыль. Но он не будет считаться богатым человеком до тех пор, пока не выведет акции своей компании на бюиржу и не получит рыночную оценку своего бизнеса.
Так рабоает современная экономика. Богатство - не то, что у тебя есть, а то, как твоё имущество оценивают другие люди в ходе биржевых спекуляций, которые носят случайный хаотичный характер.
Бумажная прибыль - это не деньги
Мы с вами - долгосрочные инвесторы. Часто наблюдаем, как меняется стоимость инвестиционного портфеля. Прирост стоимости портфеля не означает, что Вы стали богаче. Это всего лишь означает, что изменилась бухгалтерская оценка Вашего имущества. Вы получили "Бумажную прибыль". Она никак не повлияет на качество Вашей жизни. Возможно, улучшит настроение. И всё.
Точно так же надо игнорировать "бумажные убытки" - переоценку портфеля в сторону уменьшения стоимости.
Напоминаю, что помимо перечисленных творческих достижений у меня есть ещё один повод для гордости. А именно, телеграм-канал "Лента финансовых новостей". Здесь я собираю только значимую информацию для долгосрочных инвесторов, для любителей фундаментального анализа и для адептов дивидендной стратегии.