Годовая инфляция в Татарстане по итогам июля продолжила долгожданное снижение, впервые с декабря прошлого года опустившись ниже отметки в 10% и составив 9,6%. Однако республика по-прежнему опережает по темпам роста цен как в среднем по России (8,79%), так и в Приволжском федеральном округе (9,45%). Главным драйвером июльского скачка цен стало традиционное летнее повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги.
После мартовского пика в 11,1% инфляция в Татарстане демонстрирует планомерное замедление. Июльский показатель в 9,6% вернул ситуацию к уровню декабря 2024 года. Примечательно, что базовая инфляция (исключающая краткосрочные колебания цен на продукты и топливо) в республике практически сравнялась с общей и составила 9,65%. Для сравнения, по России этот показатель выглядит оптимистичнее: общая инфляция — 8,79%, базовая — 8,53%.
Анализ по категориям товаров показывает разнонаправленную динамику:
- Непродовольственные товары: замедлились минимально — с 3,97% до 3,18% в годовом выражении. Нацбанк РТ называет рост в этом сегменте «умеренным», отмечая спад цен на электронику и бытовую технику из-за укрепления рубля и низкого спроса на кредиты.
- Продовольствие: здесь заметно более значимое замедление — с 13,77% до 12,6%. Этому способствовало сезонное снижение цен на овощи и фрукты, а также продолжающееся падение стоимости яиц, гречки и сахара.
- Услуги: стали главным источником инфляционного давления, снова ускорившись с 13,51% до 14,14%. Хотя абсолютный рекорд мая (14,25%) не был побит, именно эта категория продолжает сильнее всего бить по карманам потребителей.
Ожидаемый июльский всплеск инфцииии был полностью обусловлен индексацией тарифов на ЖКУ. В среднем по стране они выросли на 11,9%, а в Татарстане — на значительные 17,5%. Это привело к тому, что месячная инфляция в республике составила 0,71% после июньских 0,19%.
«Коммунальный фактор добавил к инфляции в июле 0,19 процентных пункта по России. В Татарстане же его влияние было еще более существенным», — отмечается в отчетах аналитиков.
Если исключить этот сезонный скачок, то в июле в Татарстане была бы зафиксирована дефляция по непродовольственным товарам (-0,01%) и продуктам питания (-0,46%). В то же время услуги даже с поправкой на сезонность подорожали более чем на 2%.
Что дешевеет, а что дорожает?
Нацбанк РТ выделяет несколько ключевых трендов:
- Дешевеют: Куриные яйца (-15,47% за месяц, -37,1% за год), гречневая крупа (-2,18% за месяц), сахар, сезонные овощи и фрукты, а также электроника и бытовая техника.
- Дорожают: Услуги ЖКХ (+10,74% за месяц, +15,16% за год), бензин (+0,48% за месяц, +9,04% за год из-за ремонтов на НПЗ и роста спроса), зарубежный туризм (+2,64% за месяц).
Инфляционные ожидания: временный всплеск или новая тревожная тенденция?
Несмотря на пять подряд недель дефляции в августе по России в целом, главная головная боль для Центробанка — инфляционные ожидания населения — в августе впервые с мая выросли до 13,5%.
«Обычно в августе реакция на июльский рост тарифов ЖКХ в ответах заметно повышается, и одно это могло дать 0,5% в показатель инфляционных ожиданий. Что-то добавил бензин», — считает директор по инвестициям «АСТРА Управление Активами» Дмитрий Полевой.
Аналитики сходятся во мнении, что этот рост ожиданий — временное явление, вызванное очень заметными статьями расходов (ЖКХ и топливо), и должен пойти на спад уже в сентябре.
Что ждать дальше?
Аналитики ожидают смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время. Эксперты прогнозируют снижение ключевой ставки в сентябре: по оценкам одних специалистов — до 17%, другие не исключают более значительного сокращения — до 16%. Также звучат мнения, что пространство для снижения составляет как минимум до 16%, и затягивать с этим не стоит.
Однако, как заявил директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган, для регулятора важнее устойчивость дезинфляционного тренда. Пять недель дефляции — это во многом заслуга сезонного падения цен на овощи, в то время как по многим другим товарам, и особенно услугам, ситуация не столь радужна.
«Если ожидания по инфляции у населения и бизнеса из-за [повышения тарифов] повысятся, то это, конечно, сузит пространство для снижения ключевой ставки», — подчеркнул Ганган.
Таким образом, хотя июльские данные вселяют осторожный оптимизм, дальнейшая динамика инфляции и решение ЦБ по ставке 13 сентября будут сильно зависеть от того, насколько быстро июльский «коммунальный шок» переварится экономикой и сознанием потребителей.