🏛 Снижение ставки ударило по дивам МосБиржи

🏛 Снижение ставки ударило по дивам МосБиржи

За 2024 год (при высокой ставке) биржа заработала рекордный дивиденд — 26,11 руб. Многие любители дивидендов покупали бумаги в свой портфель. Но стоит ли в условиях снижения ключа продолжать удерживать эти бумаги?

📉 Многие и так знают, что при снижении ключевой ставки доходы биржи также пойдут вниз.

Отчет за II кв. 2025 г. подтверждает этот тезис:

— Процентные доходы снизились на 39,2% г/г — до 15,9 млрд руб.

— Комиссионные доходы выросли г/г на 14,9% — до 17,8 млрд руб. Однако это ниже результата первого квартала на 3,8% из-за снижения комиссий на рынке акций.

— Общая выручка снизилась на 19,1% — до 34 млрд руб.

Чистая прибыль снизилась на 22,9% г/г — до 15 млрд руб. на фоне снижения выручки и роста налога на прибыль с 20 до 25%.

По итогам полугодия накопленный дивиденд при условии выплаты 75% чистой прибыли (по примеру дивидендов за 2024 год) составил 9,25 руб. на акцию, в то время как год назад этот показатель был на уровне 12,84 руб. на акцию.

⭐️Мнение GIF

Прибыль компании продолжает снижаться на фоне снижения процентных доходов, вызванного снижением ключевой ставки ЦБ РФ, а также снижения денежных остатков клиентов на счетах. Ожидаем снижения показателя в 2025 году до 60-65 млрд руб.

Сегодня МосБиржа торгуется с мультипликаторами выше медианы по сектору: P/E ~ 6.1x, P/BV ~ 1,8x, ROE ~ 23,5%. Помимо недешевой оценки, бумаги перестают быть привлекательными и с позиции потенциальных дивидендов.

$MOEX #отчет

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest