🤔 Рецессия не за горами

🤔 Рецессия не за горами

ЦБ опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 25 июля – собрали для вас основные тезисы о том, как будет развиваться российская экономика в дальнейшем:

– Инфляционное давление в 2к25 снижалось быстрее, чем

прогнозировал Банк России в апреле 2025 года. Текущий рост цен приблизился к 4% (с.к.г.). Снижение инфляции сопровождалось уменьшением разброса темпов роста цен по компонентам и между регионами. При этом разброс оставался выше, чем в 2017–2019 годах, когда инфляция была устойчиво низкой.

– Жесткая денежно-кредитная политика наиболее заметно сказалась на динамике цен непродовольственных товаров, особенно товаров длительного пользования. Высокие процентные ставки ограничивали привлекательность покупки непродовольственных товаров в кредит, что привело к охлаждению спроса на них и сдерживало рост цен.

– Рост цен на продовольственные товары замедлился, но был заметно выше 4%. На инфляцию в этом сегменте существенно повлияло снижение цен на фрукты и овощи после более сильного, чем обычно, повышения цен на них осенью и зимой из‑за более умеренного урожая 2024 года.

– Участники согласились, что для устойчивого возвращения инфляции к цели необходима стабилизация текущих темпов роста цен на низком уровне в последующие кварталы.😐

– В июле текущие темпы роста цен временно увеличатся по сравнению с июнем из‑за повышения тарифов на ЖКУ более чем на 4%. Участники отметили, что, хотя такое повышение является разовым, оно может повлиять на инфляционные ожидания населения и бизнеса и вызвать вторичные эффекты в динамике цен. 😐

– Участники согласились, что риски для инфляции со стороны урожая остаются низкими. По оценкам экспертов и Минсельхоза России, урожай зерна и овощей в этом году будет не меньше прошлогоднего. Возможное снижение урожая на юге из‑за неблагоприятных погодных условий будет компенсировано более высоким урожаем в других регионах.

– Инвестиционная активность оставалась высокой. Согласно июльскому опросу Банка России, значительная доля компаний планирует нарастить инвестиции в 2025 году. Расширение инвестиционного спроса такжеподдерживается проектами с государственным участием в приоритетных секторах, имеющих доступ к более льготным условиям финансирования.

– Участники согласились, что финансовое состояние компаний остается стабильным, а снижение их финансового результата с рекордных уровней 2023–2024 годов согласуется с завершением периода перегрева спроса и возвращением к сбалансированным темпам роста экономики.

– Более существенное ухудшение финансовых результатов наблюдалось у компаний с высокой долговой нагрузкой. При этом долговая нагрузка реального сектора в целом хотя и выросла, оставалась на умеренном уровне. Большинство компаний продолжали успешно обслуживать долги.

– По данным мониторинга предприятий, уменьшилась доля компаний, испытывающих дефицит кадров. Сократилось количество вакансий при росте количества резюме.

– Данные с начала года указывают на более низкие темпы роста зарплат, чем в 2024 году, как в номинальном, так и в реальном выражении. Компании также сообщают о более сдержанных планах по увеличению зарплат в 2025 году по сравнению с предыдущими 2 годами. 😢

– Участники обсуждения согласились, что с учетом текущей динамики цен и развития ситуации в экономике инфляция в 2025 году будет ниже, чем прогнозировалось в апреле 2025 года. Инфляция в 2025 году, вероятно, сложится в диапазоне 6,0–7,0%.

– Участники отметили, что есть отдельные признаки снижения качества кредитного портфеля, но это значимо не влияет на потенциал кредитования и не несет рисков. В корпоративном сегменте большинство компаний продолжили успешно обслуживать кредиты.

Кажется, что ЦБ запаздывает со спасением экономики. Надеемся на планомерное снижение ставки на ближайших заседаниях, чтобы не дошло до экстренных мер.

@harmfulinvestor