Июль выдался нервным: частные инвесторы вывели из российских фондов акций ₽8,4 млрд.
Это самый большой месячный отток за всю историю наблюдений с 1998 года. На контрасте фонды облигаций получили беспрецедентный приток — около ₽120 млрд. Такой поворот руля объясняют геополитикой, угрозами новых санкций и ожиданиями снижения ключевой ставки Банком России, из-за чего купоны по облигациям выглядят предсказуемее.
Что случилось в цифрах
По итогам июля из ПИФов и БПИФов акций, доступных неквалифицированным инвесторам, ушло ₽8,4 млрд — рекордный отток за 27 лет статистики InvestFunds.
Для масштаба: в июне розничные фонды в целом фиксировали рекордный приток, а в июле маятник резко качнулся в обратную сторону — именно из долевых фондов.
Почему инвесторы переключились с акций на облигации
В июле совпали сразу несколько факторов:
- Страх новых ограничений
Июль принёс 18-й пакет санкций ЕС, а также жёсткие заявления из Вашингтона. Риск-премия к акциям выросла, часть частных инвесторов предпочла пересидеть. - Банк России снизил ключевую (в июле — до 18%), а рынок закладывает дальнейшее смягчение к концу года.
По оценке ЦБ, среднее значение ключевой ставки составит:
- в 2025 году: 18,8–19,6% (16,3–18% с 27 июля до конца года)
- в 2026 году: 12–13%
- в 2027 году: 7,5–8,5%
Это делает длинные облигации привлекательными. Купоны высокие сегодня, и есть шанс заработать на росте цены при снижении ставок. Неудивительно, что приток в фонды облигаций стал максимальным за 27 лет.
- Рыночная волатильность
Индекс МосБиржи отступил от весенних максимумов. Часть розницы решила зафиксировать прибыль и подождать большей определённости.
Насколько это локально, а насколько тренд
Важно, что мы видим перераспределение внутри розничных фондов, а не бегство из инвестиций вообще. Деньги остаются в системе — просто плывут из акций в облигации и фонды денежного рынка.
Такая ротация логична на фазе ожиданий снижения ставки. В то же время, статистика за июнь напоминала, что интерес к фондам у частных инвесторов жив — значит, приток может снова открыться, когда снизится геополитический шум и стабилизируются ожидания по ставке.
Что это значит частному инвестору
Если смотреть прагматично, июль — это экзамен на дисциплину.
- Переоцените профиль риска
Если июль заставил нервничать — возможно, доли акций в портфеле было слишком много. Вернитесь к своей целевой структуре (например, 60/40, 70/30 и т. п.) и ребалансируйте без суеты. - Не путайте временный укрытие и стратегию
Облигации действительно выглядят привлекательно на спаде ставок. Но полностью выходить из акций — это ставка на сценарий ничего хорошего долго не будет. История российских и мировых рынков учит обратному: развороты приходят, когда новостной фон всё ещё мрачный. - Дробите входы/выходы
Если страшно — используйте регулярные покупки (DCA) и лестницу по облигациям, чтобы не гадать о «дне»/«пике». - Не игнорируйте налоги
ИИС/вычеты могут улучшить итоговую доходность даже без героических ставок на рынок.
Личное мнение
Июльский отток из фондов на акции — это не конец света. Люди просто переложили деньги туда, где сейчас спокойнее — в облигации.
Как делаю я:
- Держу часть портфеля в облигациях как якорь, но акции не обнуляю — они и дают рост на длинной дистанции.
- Покупаю по чуть-чуть и регулярно, а не пытаюсь угадать идеальный момент.
- Раз в пару месяцев выравниваю доли в портфеле к своему плану (без паники и прогнозов новостей).
- Использую ИИС и вычеты, чтобы увеличить доходность и избавиться от лишней уплаты НДФЛ.
Коротко: сейчас можно спрятаться в купоны, но стратегию лучше не ломать. Спокойный план выигрывает всегда у поспешных решений.
Самые актуальные новости прямо сейчас:
Если статья была полезной — подпишись на блог. Здесь я делюсь своими честными мыслями, свежими новостями и идеями для инвестиций.