Аукционы Минфина 6 августа: рынок устаёт

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26248 с купоном 12,25% годовых и 26225 с купоном 7,25% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26225.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26225.

Немного неожиданный ход, выставили на аукцион 2 выпуска с близкой дюрацией: 6,6 лет по ОФЗ 26248 и 6 лет по ОФЗ 26225. Неразмещённые остатки: 151 млрд руб. и 100 млрд руб., тоже близко. Большая разница только в купонах. Выпуски отреагировали коррекцией на анонс аукциона: допускаю, что прежнего ажиотажа не будет без достаточного дисконта.

Сокращаются объём выдач и спрос на аукционе РЕПО Банка России: выдали 1,6 трлн руб. при спросе 2,5 трлн руб. против 2,2 трлн руб. и 4 трлн руб. неделей ранее. Достаточно усреднили ФОР.

Информация по выпускам.

Комментарии

Собрали 215,8 млрд руб. при спросе 272 млрд руб. на прошлом аукционе в сравнении с 130,2 млрд руб. и 158,8 млрд руб. неделей ранее.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Рынок завял: индекс RGBI сполз на 0,1% с даты последнего аукциона, тестирует уровень 119 пунктов. Скорректировались на 0,3% длинные ОФЗ, потеряли 0,6% линкеры.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Дорожали короткие ОФЗ с дюрацией до 3,3 лет, корректировались дальние выпуски, удержался в слабом плюсе ОФЗ 26240. Пытаются вернуться к 14% годовых доходности к погашению на дюрации 4,5-5,3 лет. Скучнее с флоатерами: не падают и хорошо. Продолжают торопиться вниз линкеры ОФЗ 52003 и ОФЗ 52005: сокращается вменённая доходность.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлек 789,3 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал: осталось 0,7 трлн руб. и 8 аукционов: 88,8 млрд руб./аукцион. Есть шанс перевыполнить план: деньги не будут лишними для бюджета.

Значения RUSFAR и RUONIA: 17,69% годовых и 17,93% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,5 трлн руб. в сравнении с 1,4 трлн руб. неделей ранее.

Похоже, что рынок подустал и ищет новые причины для роста. Либо... кто-то начал осторожно выходить и перекладываться в валюту. Не удивлюсь дисконтам на завтрашнем аукционе.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.