На фондовом рынке сейчас происходит нечто большее, чем просто рост одного сектора. Мы наблюдаем формирование поведенческого феномена, который многие аналитики называют «story trade» — торговля на основе красивой истории, а не бизнес-реальности.
Технологии — особенно искусственный интеллект — стали новой мантрой инвесторов. Но как и в любом новом тренде, здесь есть риск спутать перспективу с иллюзией.
Что такое story trade и почему это важно
Инвесторы нередко совершают сделки, опираясь не на прибыль, выручку или устойчивость модели, а на привлекательную историю. Так случилось в 1999 году, когда любая компания с «.com» автоматически считалась «будущим», а сегодня мы видим похожую ситуацию — только теперь в моде слово «AI».
Эмоциональный фактор играет ключевую роль. Люди боятся упустить тренд, упускают фундамент и начинают действовать из страха — FOMO (fear of missing out). Это приводит к искаженному восприятию реальности.
Почему сектор искусственного интеллекта может повторить путь доткомов
Факты говорят сами за себя:
- Компания C3.ai имеет убытки почти на уровне своей выручки, но торгуется с мультипликатором P/S выше 30.
- Акции SoundHound и BigBear.ai взлетели на 200–400% при отсутствии устойчивой клиентской базы и стабильной прибыли.
- Даже у гиганта Nvidia, несмотря на реальный бизнес-фундамент, мультипликатор P/S близок к 24 — это чрезвычайно высоко.
То, что мы видим — это не просто рост, а перегрев. Индекс NASDAQ-100 сейчас показывает средний P/E выше 34, в то время как его историческая норма — около 16–18. Индикатор Баффетта (рыночная капитализация к ВВП) превысил 170%. Такие цифры наблюдались только перед пузырем доткомов.
Как отличить пузырь от реального роста
Рост сам по себе не является признаком пузыря. Вопрос — в обосновании этого роста. Когда более 60% всего прироста S&P 500 обеспечивают всего 7 AI-компаний, а тематические ETF показывают +70% при росте прибыли менее чем на 8% — это сигнал.
AI, как и интернет в свое время, действительно способен изменить мир. Но в условиях, когда к рынку приходят десятки стартапов, не имеющих даже минимального продукта, а IPO с «AI» в названии выходят еженедельно — разумно задать вопрос: а все ли здесь так рационально?
SLOTH.AGENCY не просто следит за трендами, а помогает компаниям внедрять умных ботов, которые реально работают.
Если вы хотите использовать искусственный интеллект с умом — напишите нам. Настроим бота под ваши задачи: +7 747 262 7575 (WhatsApp).