С 9 июля на рынке криптовалют началось — или, в зависимости от точки зрения, продолжилось — ралли, сосредоточенное в основном в Ethereum. За этот период биткоин прибавил около 10%, Solana — около 30%, тогда как $ETH вырос примерно на 80%. Возможно, это начало так называемого «альтсезона», когда альткоины растут быстрее биткоина, однако говорить об этом наверняка преждевременно. Тем не менее снижение доминации биткоина с 65% до 59% — характерный признак того, что альтсезон может действительно набирать силу.
При этом динамика Ethereum обусловлена не только рыночными настроениями, но и рядом в фундаментальных факторов.
Ключевым драйвером стало принятие Genius Act, который, по мнению многих инвестдомов, способен кратно увеличить капитализацию рынка стейблкоинов. Сейчас она составляет $263 млрд, тогда как JP Morgan прогнозирует рост до $500 млрд к 2030 году, Citigroup — до $1,6 трлн, а Bernstein Research — до $4 трлн. Учитывая, что около 50% всех стейблкоинов работают в сети Ethereum, даже при постепенном снижении его доли он выглядит главным бенефициаром этого закона. Именно этот фактор стал причиной первой волны роста эфира примерно на 40%.
Дополнительный импульс последовал вскоре после этого. Дональд Трамп подписал указ, разрешающий включать криптовалюты в пенсионные планы 401(k). Активы этих планов оцениваются примерно в $11 трлн, а ежегодные отчисления — в $900 млрд. Осознание того, что даже небольшая часть этих средств может быть направлена в крипторынок, поддержало «risk-on» настрой инвесторов и спровоцировало дополнительный рост эфира примерно на 30%.
Краткосрочные перспективы.
Несмотря на впечатляющий рост, вероятность коррекции в ближайшие 1–2 месяца выглядит высокой. Причина кроется в ситуации на американском фондовом рынке, особенно в технологическом секторе, который сейчас торгуется с крайне высокими мультипликаторами (P/E и P/S находятся на уровнях, исторически предшествующих периодам снижения). При этом сохраняются макроэкономические риски — прежде всего, возможное замедление экономики из-за отложенного эффекта от введённых тарифов. В совокупности это повышает вероятность снижения акций на 8–12% в ближайшие месяцы.
Ethereum, как и криптовалютный рынок в целом, исторически демонстрирует высокую корреляцию с технологическим сектором США: в моменты падения Nasdaq он, как правило, снижается даже сильнее. Это связано с тем, что и акции технологических компаний, и криптовалюты относятся к «risk-on» активам, чувствительным к изменению настроений инвесторов и сокращению ликвидности. Поэтому в случае коррекции на фондовом рынке велика вероятность, что эфир повторит это движение, причём его падение может оказаться более глубоким, чем у фондовых индексов.
Среднесрочные перспективы.
Если смотреть дальше горизонта ближайших месяцев, картинка выглядит иначе. Криптовалюты остаются крайне чувствительными к изменению глобальной ликвидности, как правило, растя в периоды её расширения и снижаясь при сжатии. По общему мнению, текущий цикл роста глобальной ликвидности продлится до 2026 года, что будет поддерживать крипторынок. В рамках этого цикла вероятен рост биткоина в диапазон $130–150 тыс., а эфира — в район $5 000–7 000.
Цифровые знаки (токены) не являются средством платежа, не обеспечиваются государством. Приобретение токенов может привести к полной потере денежных средств и иных объектов гражданских прав, переданных в обмен на токены (в том числе в результате волатильности стоимости токенов; технических сбоев (ошибок); совершения противоправных действий, включая хищение). Существует риск потерять все инвестиции, вложенные в токены. Подробнее.