Полгода рубль держался молодцом — крепкий, уверенный, даже немного самоуверенный. Но, похоже, время перемен. Всё чаще звучат прогнозы о развороте тренда: рубль сдает позиции, и это может быть только начало.
В такой обстановке самое время снова обратить внимание на валютные облигации. Они не только приносят доход в валюте, но и могут защитить от девальвации. Давайте разберемся — зачем и какие из них сейчас особенно интересны.
Почему валютные облигации снова в фокусе?
ЦБ начал смягчать денежную политику — ключевая ставка пошла вниз. А вместе с ней снижается доходность по рублёвым инструментам. Что имеем на выходе?
- ОФЗ переоценены, особенно с длинным сроком — доходность падает, а риски остаются.
- Разница между инфляцией и доходностью по ОФЗ минимальна — всего 1%, такого не было полтора года.
- Рубль теряет привлекательность — интерес к валютным активам закономерно растёт.
- Во втором полугодии ждут давления на рубль — сезонный рост импорта, снижение дифференциала ставок и проблемы в текущем счёте.
Так что да, валютные облигации могут оказаться весьма кстати.
5 валютных облигаций, на которые стоит обратить внимание
В юанях:
Акрон БО-001Р-07 (Б1Р7)
- ISIN: RU000A10B347
- Купон: 10,5%, платят ежемесячно
- Цена: 105%
- Доходность к погашению (YTM): 6,5%
- Погашение: 04.03.2027
- ⚠️ Есть амортизация долга
Норникель БО-001Р-11
- ISIN: RU000A10BU23
- Купон: 7%, выплаты ежемесячно
- Цена: 101,5%
- YTM: 5,63%
- Погашение: 25.05.2030, оферта: 19.11.2026
В долларах:
Атомэнергопром 001Р-06
- ISIN: RU000A10C3M0
- Купон: 7,2%, выплаты ежеквартально
- Цена: 101,8%
- YTM: 6,91%
- Погашение: 13.07.2029
Газпром Капитал ЗО37-1-Д
- ISIN: RU000A105RH2
- Купон: 7,35%, выплаты раз в полгода
- Цена: 103,6%
- YTM: 6,83%
- Погашение: 16.08.2037
В евро:
Газпром Капитал ЗО28-1-Е (ГазКЗ-28Е)
- ISIN: RU000A105BY1
- Купон: 1,85%, выплаты раз в год
- Цена: 87%
- YTM: 6,36%
- Погашение: 17.11.2028
Что в итоге?
Рубль может ослабнуть — и тогда валютные облигации окажутся тем самым спасательным кругом. Учитывая снижение ставок и переоценённость рублёвых бумаг, валютные выпуски сейчас выглядят как минимум логично. А если ещё и правильно подобрать — можно и доход получить, и риски сгладить.