Американская майнинговая компания MARA Holdings (до недавнего времени известная как Marathon Digital) завершила размещение облигаций на $950 млн. Средства направлены на покупку биткоина и расширение корпоративного резерва криптовалюты.
Ключевые параметры сделки:
Инструмент: конвертируемые старшие облигации с нулевым купоном,
Объём: $950 млн + опцион на $200 млн для ранних покупателей,
Срок обращения: до 2032 года,
Покупатели: квалифицированные институциональные инвесторы.
Часть привлечённых средств — около $55 млн — пойдёт на выкуп предыдущих облигаций и сопутствующие расходы. Основной объём — на прямые покупки BTC и корпоративные цели, включая пополнение ликвидности и возможные слияния.
От стратегии добычи — к стратегии накопления
MARA официально сместила фокус с исключительно добычи биткоина на создание крипторезерва. В июле 2024 года компания приобрела BTC на $100 млн как часть долгосрочной стратегии. Сейчас её биткоин-резерв включает:
50 000 BTC на сумму ~$5,9 млрд по курсу на конец июля 2025 года,
В том числе 15 534 BTC находятся в залоге или переданы в долг,
По объёму крипторезерва MARA уступает только Strategy Майкла Сэйлора.
Сокращение добычи и рост конкуренции
По итогам июня 2025 года MARA добыла 713 BTC, что на 25% меньше, чем в мае (950 BTC). Снижение совпало с ростом сложности майнинга, что указывает на подключение новых крупных игроков
Акции не отыгрывают криптотренд
На фоне расширения крипторезерва:
Акции MARA упали на 1,2% за сутки,
С начала года снижение составило 2,6%,
За 12 месяцев — −21%.
Такой тренд подтверждает, что институциональные инвестиции в BTC пока не гарантируют линейного роста капитализации эмитента, особенно на фоне роста затрат и изменений в рыночной структуре.
Почему это важно: институционализация BTC продолжается
В 2025 году усилился тренд: публичные компании всё чаще:
Привлекают капитал не для бизнеса, а для покупки криптоактивов,
Формируют корпоративные резервы BTC или альткоинов,
Ставят акцент на позиционировании как «криптовалютной» организации, даже если основной бизнес — вне цифровых активов.
