🤯 Снова доллар по 100?

За последние несколько торговых дней рубль ослаб примерно на 4%, а вчера закрепился выше 80. С кем ни поговорю - все считают рубль аномально крепким и лишь недоумевают, когда же начнется новая волна ослабления. Она ли это? 

Основное движение пошло после заседания ЦБ, да еще и Трамп добавил вчера перца. Выглядит это движение как следствие закрытия шортов валюты и сворачивание кэрри-трейда:

Ликбез кратко:

Чтобы сделать ставку на укрепление рубля, инвесторы продают фьючерс на валюту, а затем им нужно его купить дешевле. Массовое закрытие коротких позиций приводит к покупкам и росту цены (=доллара)

Иностранцы занимают деньги в долларах / евро и т.д. под 4-5%, конвертируют в рубл и вкладывают в рублях под 20%+. Сейчас рублевые ставки падают, так что они частично сворачивают свои операции => продают рубли и покупают валюту

П.2 причем актуален и не только для иностранцев: я вижу, как активно начали люди выходить из рублевых инструментов и заходить в валютные. А дальнейшее снижение ставки лишь ускорит процесс

Так что да, фундаментально набирают силы те процессы, которые должны развернуть рубль к 100 за доллар. Добавим к этому рекордно низкое предложение валюты от экспортеров. И единственное, что рубль пока удерживает, это еще более рекордно низкий спрос на валюту со стороны импортеров, у которых из-за высокой ставки (=дорогие кредиты + слабый спрос) нет необходимости закупать товары

С экранов телевизоров и страниц газет нам часто повторяют, как мантру: что доллар по 100 вызовет инфляцию, что ставку снова придется поднимать, а это никому не надо, что бюджет уже мало зависит от курса и т.д. Но я в это не верю. Я верю в то, что, когда вы на год планируете дефицит бюджета в 0,5% ВВП, а он у вас за 6 месяцев улетает за 1,7% ВВП на фоне практически закончившейся кубышки (ликвидная часть ФНБ), на фоне растущих расходов по обслуживанию госдолга, увеличивающихся расходов на ВПК… то девальвация - это чуть ли не единственно возможный сценарий выправить ситуацию

По словам министра финансов Силуанова, каждый рубль девальвации приносит от 130 до 200 млрд рублей в бюджет дополнительно. То есть потенциально тут лежат на тарелке под 1,5-2 трлн рублей при девальвации до 100₽ за доллар. Очень уж соблазнительно 

Инструментов, чтобы на этом заработать много. В долларах сейчас замещающие облигации дают порядка 6,5-7%; по золоту (удобно заходить через биржевые фонды) я жду +15-20% в долларах на горизонте года, из интересных альтернатив еще крипта. И автомобили с иностранной недвижимостью, кстати, тоже. 

Ждём доллар по 100?

🍌 Нет!

👍 Да!