Джон Мейнард Кейнс, помимо того что был блестящим теоретиком в области экономики, торговал на рынке. И сначала довольно неудачно.
В 1920-х он потерял почти всё состояние, спекулируя на валютных рынках.
Однажды ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Ему приписывают фразу:
- «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным»
Однако он не сдался и разработал свой подход к инвестированию - фундаментальный анализ и долгосрочное инвестирование, задолго до Бенджамина Грэма.
1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
- «Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам.»
С 1920-х он не только восстановил свои позиции и хорошо заработал, но и в качестве управляющего увеличил состояние Кингс-Колледж в Кембридже в 10 раз.
Исследования Дэвида Чемберса и Элроя Димсона показывают, что за период с 1921 по 1946 год фонд Chest Fund, принадлежавший колледжу, демонстрировал среднегодовую доходность ≈ 13 % против практически нулевой доходности британского рынка акций (–0.5 %).
Он также управлял институциональными фондами Национального общества взаимного страхования жизни (Mutual Life Assurance Society - он был его председателем с 1921 по 1938 год), Региональной страховой компанией (Provincial Insurance Company - где он был директором с 1923 года до своей смерти) и личными средствами для себя, друзей и коллег.
======
Читайте также:
... и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу