Сахар и зерно
растут на бирже тихо -
где же дивиденды?
Общая информация о компании
Группа Русагро - крупный российский агропромышленный холдинг, специализирующийся на производстве сахара, растительного масла, мяса и зерна. 17 февраля 2025 года акции ПАО «Группа Русагро» (тикер RAGR) начали торговаться на Московской бирже на первом уровне листинга после процедуры редомициляции. В обращении находится более 950 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 2,5 рубля.
Бизнес-портрет компании
Русагро -ведущий вертикально интегрированный агропромышленный холдинг, который достаточно хорошо диверсифицирован: его портфель охватывает как экспорт, так и внутренний рынок. Основные производственные мощности расположены в центральной части России. Среди направлений роста -масложировой бизнес и продвижение продукции в Азии.
Ситуация с санкциями и корпоративной структурой
Западные санкции непосредственно на «Русагро» не введены. Однако ограничения косвенно влияют на бизнес через сложности с валютными платежами, рост стоимости заемных средств, логистические издержки на экспорт и ограничения для иностранных акционеров.
Финансовые показатели
В 2024 году компания показала хорошие результаты:
- Выручка выросла на 23% до 340 млрд рублей
- Прибыль составила 31,6 млрд рублей
- Скорректированный EBITDA: 53 млрд руб. (маржа — 16%)
- Чистый долг/EBITDA: 1,76x
Однако в первом квартале 2025 года прибыль резко снизилась до 120 млн рублей против 2,33 млрд рублей годом ранее. Это связано с:
- Повышенной налоговой нагрузкой
- Высокими процентными ставками по кредитам
- Проблемами с урожайностью
Основные риски для инвесторов
- Долговая нагрузка - соотношение долга к прибыли составляет 1,76, что считается высоким показателем.
- Отсутствие дивидендов - в 2024 году компания не выплачивала дивиденды, направив всю прибыль на развитие бизнеса.
- Корпоративные проблемы - арест основателя компании негативно повлиял на рыночную оценку акций.
- Экспортные сложности - проблемы с логистикой и укрепление рубля снижают доходность экспортных операций.
Перспективы развития
Положительные факторы:
- Стабильный внутренний спрос на продукты питания
- Государственная поддержка сельского хозяйства
- Инвестиции в модернизацию производства
Отрицательные факторы:
- Волатильность сельскохозяйственного производства
- Конкуренция на рынке
- Возможные новые ограничения на экспорт
Инвестиционная привлекательность для инвесторов
Акции Русагро могут быть интересны:
- Консервативным инвесторам с долгосрочной перспективой
- Тем, кто хочет диверсифицировать портфель за счет агропромышленного сектора
Не будут интересны для:
- Инвесторам, рассчитывающим на быстрый рост котировок
- Тем, кто ожидает регулярных дивидендных выплат
Прогнозная цена на конец 2025 года: 100-145 рублей за акцию. Долгосрочные перспективы зависят от успешности экспортной стратегии компании и решения текущих финансовых проблем.
(Не является ИИР.)
.
