Итоги размещения ОФЗ 16 июля: Минфин собрал урожай

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26245 с купоном 12% годовых и 26238 с купоном 7,1% годовых. Минфин собрал хороший урожай: похоже, что в ОФЗ 26245 переложили часть денег от погашения ОФЗ 26234 на 496 млрд руб., куда-то делось остальное...

Изображение сгенерировала нейросеть GigaChat.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 185,4 млрд руб. ОФЗ 26245.
• 14,6 ОФЗ 26238.

Привлекли 200,1 млрд руб. при спросе 239,2 млрд руб. в сравнении с 126,3 млрд руб. и 164,4 млрд руб. на прошлом аукционе.

Оригинально прошёл аукцион по ОФЗ 26245: привлекли 185,4 млрд руб. при спросе 209,7 млрд руб., удовлетворили 88,4% заявок. Цена отсечения 88,5131% или 14,65% годовых, дисконт по цене составил 0,16% к уровню закрытия вечерней сессии. Средневзвешенная цена 88,576% или 14,64% годовых. Разместили с дисконтом на фоне роста котировок ОФЗ.

Заключили 351 сделку на МосБирже. Обеспечили 78,3% объёма 3 крупные заявки на 5+ млрд руб.: 2 по... 68,3 млрд руб. на уровне 88,55-88,57% или 14,64-14,65% годовых, похоже на владельцев ОФЗ 26234... + 8,7 млрд руб. по средневзвесу. Становятся традицией розничные эксперименты: 1 сделка на 1 тыс. руб. по 100% или 12,35% годовых. Оригнальность аукциона: 2 одинаковые мега-заявки, которые дали 73,6% всего объёма.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26245 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Добили остатки ОФЗ 26238: 14,6 млрд руб. при спросе 29,5 млрд руб. Удовлетворили 49,5% заявок. Цента отсечения 57,9% или 14,12% годовых, дисконт к вечерней сессии 0,12%. Средневзвешенная цена 57,9696% или 14,10% годовых. Как-то Минфин не подумал: можно было зарегистрировать довыпуск к аукциону.

Заключили 305 сделок на МосБирже без крупных заявок на 5+ млрд руб.: как бы не погнали прогульщиков на ДРПА. Прошли 122 розничные сделки по 60% или 13,6% годовых. Напоминает коллективное творчество.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26238 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 443,4 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал: осталось 1,1 трлн руб. и 10 аукционов, 105,7 млрд руб./аукцион, держимся в графике.

Итоги аукциона ОФЗ.

Рынок забыл про осторожность: кривая съехала на 0,4-0,6% по доходности на всей длине, на горизонте маячит 14% годовых. Рванули вверх индексы ОФЗ: +1,1% RGBI, торгуется выше 117 пунктов, +1,6% длинные бумаги, подорожала на 0,2-0,8% остальная классика вместе с линкерами, слабо сползли флоатеры.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Вторник стал днём длинных ОФЗ: +0,9-1,9% на дюрации 5,7+ лет, доходности приближаются к 14% годовых по отдельным бумагам. Тянется за классикой короткий линкер ОФЗ 52002, отстают ОФЗ 52003-52005, если смотреть на вменённую инфляцию: оставляют открытую дверь для опаздывающих.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном за 1 день.

Значения RUSFAR и RUONIA: 19,11% годовых и 19,24% годовых. Профицит банковской ликвидности подрос до 1,1 трлн руб.

Осталась недельная инфляция и... ~200+ млрд руб. от погашения ОФЗ 26234. Могут подтвердить оптимистичные ожидания или охладить пыл рынка комментарии Банка России по итогам заседания 25 июля: бодро разогнались, регулятор не обрадуется чрезмерно быстрому смягчению ДКУ, если смотреть на динамику рыночных ставок.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01% или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.