Росстат сообщил, что с 2022 по 2024 гг. оборот розничной торговли продавцов на крупных маркетплейсах в России вырос в 3 раза — с 1,56 трлн руб. до более чем 4,8 трлн руб. Доля продаж через интернет в общем обороте розницы увеличилась с 11,3% до 15,2% в сравнении с 2023 г. Совокупная прибыль организаций-маркетплейсов от реализации товаров и услуг в 2024 г. превысила 2,7 трлн руб. Рост по сравнению с 2022 г. — более чем в четыре раза. Что будет дальше и как поступить инвестору?
Причины роста
Рост онлайн-торговли в России связан прежде всего с продолжением цифровизации торговли: после пандемии 2020–2021 гг. потребительские привычки закрепились, и люди стали охотнее заказывать товары в интернете.
Второй фактор — активное развитие инфраструктуры маркетплейсов: логистика, ИТ-сервисы, удобные приложения, а также рост числа пунктов выдачи заказов, которые сделали онлайн-покупки доступными даже в небольших населенных пунктах.
Количество пунктов выдачи заказов по всей стране увеличилось в пять раз — с 45 тыс. до более 229 тыс.
Кроме того, геополитическая ситуация и санкционное давление привели к перестройке торговых цепочек, и маркетплейсы стали важным каналом дистрибуции как для российских, так и для новых зарубежных производителей.
Сравнивать приведенный Росстатом номинальный объем выручки онлайн-ритейлеров, безусловно, корректнее с поправкой на инфляцию. К тому же ускоренный рост инфляции стимулирует покупателей к выбору более дешевых аналогов (по привычным ценам), а также увеличивает разброс цен: продавцы с разным временным лагом переоценивают товар. Искать лучшие ценовые предложения проще всего на маркетплейсах: усиливается миграция спроса в онлайн-сегмент.
Что дальше
По итогам 2025 г. можно ожидать продолжения роста, но, скорее всего, он замедлится. В качестве консервативной оценки можно прогнозировать рост в деньгах на 25–30 % год к году, а в количестве заказов — на 20–22%. Общий размер рынка (не только на крупных маркетплейсах) в 2025 г., соответственно, составит 14–16 трлн руб.
Рынок постепенно насыщается. Темп роста снизится с рекордно высоких +39% в деньгах и +48% в количестве заказов в 2024 г. по отношению к 2023 г., согласно данным консалтинговой компании IBC Real Estate. Дальнейшее расширение будет зависеть от ряда факторов: развития логистики в отдаленных регионах, уровня потребительских доходов, стабильности курса рубля и политики маркетплейсов в отношении условий для продавцов. При этом доля онлайн-продаж в общем объеме розничной торговли, вероятно, приблизится к 17–18%.
Ключевой игрок
Т-Технологии — один из ярких примеров развития сегмента на базе финтех-компании, для которой ранее ключевым был банковский бизнес. MAU (количество уникальных активных пользователей) сервисов лайфстайла и шопинга уже превысило 11 млн. Компания продолжает активно расширять количество услуг, партнеров и магазинов, представленных на собственной площадке, что будет способствовать увеличению клиентской базы и росту вовлеченности.
Т-Технологии только начали развитие шопинг-сервисов, которые появились из услуги рассрочки покупок. Сейчас активно масштабируют сегмент электронной коммерции. Компания хочет выстроить бизнес на базе платформенной модели, которая позволит сторонним продавцам предлагать свои продукты на специальной платформе Т-Технологий, без сложной логистической инфраструктуры.
Это схоже с бизнесом канадской компании Shopify, то есть трафик будет приходить от пользователей приложений Т-Технологий. Пока ограничением может стать отсутствие в России эффективного независимого логистического игрока, на которого можно переложить функцию доставки.
По итогам года количество заказов на площадке выросло на 63%, а товарооборот (GMV) — на 54%, до 200 млрд руб. В первом квартале GMV вырос на 20%, до 52 млрд руб. Такое значение сравнительно ниже, чем у Яндекса или Ozon, однако говорит о большом потенциале для дальнейшего роста.
Также стоит упомянуть инвестиции Т-Технологий в Яндекс, ведущего игрока на рынке онлайн-торговли. Они осуществлялись без использования собственного капитала группы и по эффективной цене приобретения, которая ниже текущей рыночной стоимости, за счет размера доли, профиля и структуры финансирования.
Ценность, которую компания получает в результате данной сделки, может иметь значительный долгосрочный позитивный эффект не только с точки зрения роста капитализации принадлежащего группе пакета акций Яндекса, но и в свете возможных синергий.
Комплексное инвестиционное решение
Портфель паевого инвестиционного фонда «БКС Акции роста» преимущественно состоит из бумаг несырьевых компаний, обладающих наибольшим потенциалом роста. Активы ПИФа инвестируются в акции компаний сфер медицины и фармацевтики, торговых сетей, банков, телекоммуникационных компаний, а также в акции компаний, непосредственно связанных с онлайн-ритейлом: Яндекс, Софтлайн, Т-Технологии.
В текущих рыночных условиях эти секторы российского рынка акций могут обеспечить солидный потенциал роста котировок.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.