На этой неделе на Московской бирже появился внеочередной фонд денежного рынка. Сейчас их на бирже стало так много, что УК уже думают чем же отличиться от конкурентов. Вот УК Первая думала-думала и придумала, что она будет производить ежемесячные выплаты дохода вместо того, чтобы капитализировать его и тем самым увеличивать стоимость пая. Предлагаю подробно разобрать данный актив.
Первая - Фонд ежемесячный доход
Новый фонд называется "Ежемесячный доход", тикер - SPAY и это уже третий фонд денежного рынка у УК Первая. Так же у нее есть классический фонд денежного рынка, который инвестирует деньги в РЕПО и юаневый фонд. Причем юаневый фонд у некоторых брокеров можно купить только за рубли, а у некоторых еще и за юани!!!
Начальная стоимость пая - 1000 рублей, сейчас она немного подросла, но после дивидендной отсечки стоит ожидать падения котировок. В этом плане пай должен быть волатильным и его цена будет зависеть от отсечки.
Фонд существует всего несколько дней, но уже можно посмотреть как он проигрывает по стоимости классическому фонду денежного рынка от УК Первая. За 3 дня он проиграл 0.01%, и тут надо бы попробовать оценить сколько он проиграет за месяц, да прошло всего 3 дня и тут боюсь ошибка округления может испортить все расчеты. Да и фонд слишком молодой, чтобы уже делать какие-то выводы. Все-таки сразу после запуска котировки многих фондов ликвидности скакали туда-сюда.
Поэтому зайду с другой стороны. Поскольку УК заявляет, что они следуют за ставкой RUONIA, предлагаю посмотреть на ее значение. ЦБ еще не опубликовал значение ставки за сегодняшний день, вчера она была 19.37%. То есть за 2 последних дня от фонда надо ожидать доходность порядка 19,8%. Поскольку ставка все время меняется, а есть еще и ошибка следования, точное число я написать не смогу. И получается, что если ставка не поменяется (а скорее она сейчас немного упадет), то за первый месяц инвесторы будут ожидать выплату порядка 19,8% годовых до вычета НДФЛ или 1,65% от стоимости пая или 16,5 рублей с одного пая.
Что выгоднее?
Дальше надо понять 19.8% годовых - это много или нет. В принципе сейчас можно открыть накопительный счет по акции или вклад под такую ставку. Чтобы вы не думали, что это реклама, скажу, что один банк, не важно какой, мне сейчас предлагает открыть вклад на 2 месяца под 20%. Но! Дальше все зависит от того что у кого происходит с налогами.
Если данный фонд покупать на обычный брокерский счет, то придется заплатить НДФЛ по ставке минимум 13%, тогда его доходность упадет до 17,226%. Но есть люди, которые уже понимают, что заработали на вкладах более 210 000 рублей в 2025 году, а значит со всех остальных процентов им скорее всего придется уплатить НДФЛ. Поэтому если сравнивать 17.226% с 20% - это один разговор, а если с 20х0,87=17,4% - совсем другой.
А если покупать паи на ИИС 3 типа и не платить налог, то это уже третий разговор. Поэтому у каждого из нас получается своя арифметика и тут уже нет единого решения для всех. Но огромный минус данного фонда заключается в том, что он не позволяет зафиксировать доходность на какое-то время вперед. Вот в конце июля пройдет следующее заседание ЦБ и если ключевую ставку понизят на 2%, то его доходность моментально упадет примерно на те же 2%. И тогда данный фонд будет проигрывать депозитам очень сильно!
Я не знаю, какое решение примет ЦБ 25 июля 2025 года, но думаю, что повышение ключевой ставки точно рассматривать не будут! И вот тут стоит задуматься о том, надо ли пытаться зафиксировать текущие высокие доходности через какие-либо инструменты или уже нет. Тут каждый может ответить только за себя.