Вчера ЦБ РФ опубликовал обзор рисков финансовых рынков за июнь 2025 года, согласно которому в июне 2025 года волатильность на валютном рынке России продолжила снижаться, а диапазоны колебаний курсов доллара и юаня относительно рубля сократились до минимума. Чистые продажи иностранной валюты крупнейшими экспортерами выросли на 3% и составили 7,5 млрд долларов. Среднедневные продажи немного снизились, но остались высокими — 397 млн долларов. То есть предложение валюты не снижается, а спрос на нее падает из-за санкций и сжимающегося импорта на фоне жесткой денежно-кредитной политики. Именно из-за этого мы и наблюдаем эффект укрепления рубля в этом году.
Рынок акций показал рост большинства отраслевых индексов, особенно выделились телекоммуникации (+6,7%), финансы (+5,4%) и строительство (+5,4%). Нефтегазовый сектор остался стагнирующим из-за неопределённости с ценами на нефть и возможными санкциями. И эта динамика также достаточно объяснима с точки зрения экономического цикла, потому что в телекоммуникациях у нас зрелый дивидендный, закредитованный бизнес, который получит двойную выгоду от снижения ключевой ставки, а в финансах и строительстве также будет наблюдаться наибольшая выгода от снижения ключа.
В лидерах роста по итогам июня были также ОФЗ и корпоративные облигации, так как они также переоцениваются рынком на фоне ожидания снижения ключевой ставки. Поэтому в целом рыночные тренды согласуются с текущей стадией экономического цикла, и каких-то неожиданностей в июне рынки нам за исключением точечных историй не преподнесли.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
Следите за публикациями макрообзоров ЦБ, учитываете их при выборе активов?