Северсталь — хорошая компания в плохих обстоятельствах

Северсталь — хорошая компания в плохих обстоятельствах

Северсталь опубликовала свои результаты за 2 квартал 2025 года. Посмотрим на числа:

Финансовые показатели

— Выручка — 185,47 млрд. руб. (-16% г/г)

— EBITDA — 39,29 млрд. руб. (-36% г/г)

— Чистая прибыль — 15,67 млрд. руб. (-55% г/г)

— Инвестиции — 43,52 млрд. руб. (>100% г/г)

— Чистый долг/ EBITDA — 0,01x

— Свободный денежный поток — 3,61 млрд. руб. (-85% г/г)

Разберемся поподробнее. Выручка снизилась из-за падения средних цен реализации.

Из позитива — проблем с долгами у компании нет. Чистый долг сократился, в том числе из-за укрепления рубля.

Поддерживающий ( и не только ) капекс никто не отменял - размер инвестиций в этом году вдвое больше, чем в предыдущем.

Операционные показатели

— Производство чугуна — 2696 тыс. т. (+35% г/г)

— Производство стали — 2504 тыс. т. (+8% г/г)

— Продажи металлопродукции — 2788 тыс. т. (+4% г/г)

В основном рост продаж металлопродукции произошел за счет увеличения продаж чугуна и слябов до 0,24 млн. т.

Продажи остальной продукции снизились: коммерческой стали (-7%), продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) (-3%), железной руды (-22%). Во втором квартале 2025 года спрос со стороны сфер строительства, машиностроения и ТЭК снизился - ставка и инфляция давят. А цены на сталь тем временем держатся на уровне 2023 года.

К сожалению, то, за что пы так любили эту компанию — дивиденды — пока не актуально. Будем следить за ситуацией и ждать снижения ставки.

@harmful_investor