ВКонтакте влетел в минус на ₽95 млрд: кто проел всё наследие мэйл.ру?
Выручка ВКонтакте в 2024 году выросла на 23%.
А чистый убыток? Тоже вырос — до ₽95 млрд. Это почти в 3 раза больше, чем в 2023-м (₽34 млрд). Компания с растущей выручкой умудрилась влететь в рекордный убыток. Новый антирекорд.
Причины — стандартные и нет:
• инвестиции в VK Видео, шоу, контент;
• рост затрат на рекламу, маркетинг и "развитие";
• обесценение активов, включая Дзен, на ₽11 млрд — чутаху ошиблись с оценкой. С кем не бывает? Получается, в успех Дзена не верит и сам ВК?
• списания по долгам — ещё на ₽41 млрд.
На этом фоне выручка от онлайн-рекламы — +20%, трафик растёт, просмотры тоже. Но всё уходит в дыру.
Долги и растущая долговая нагрузка
ВК набрали кредитов на ₽202,6 млрд, из них ₽125 млрд — с плавающей ставкой, привязанной к ЦБ, а ставку вы видели сами, хех.
В 2023 — ₽89 млрд, в 2024 — уже ₽125 млрд, то есть плюс ₽36 млрд за год.
Платежи по кредитам в 2024 году: ₽28 млрд, из них ₽26 млрд — только проценты.
Деньги на счетах
В 2023 году — ₽51 млрд, в 2024 году — уже ₽28 млрд.
Оборотные активы — ₽61 млрд, краткосрочные долги — ₽174 млрд, то есть разрыв — ₽113 млрд, который нечем закрыть уже в 2025 году.
То есть если с них потребуют вернуть все деньги назад, они банкроты? Понятное дело, что этого не будет, слону не дадут помереть, как и Аэрофлоту не давали. Но, хех.
Креатив и реальность
ВК создали 38 шоу, 3000 единиц контента, а ещё они говорят, что у них 95% 😂😂 всей аудитории рунета. Потратили на это ₽5,6 млрд.
Сколько заработали? Тишина. Цифр нет, но вы держитесь. А все мы понимаем, какая ВК "крутая" платформа для контента.
Skillbox
ВК не стали выкупать долю, они владели 56%. Вместо этого получили разовый доход ₽5 млрд за выход из консолидации.
И это единственная абсолютно бумажная прибыль ВК, связанная чисто с переоценкой. Реальных денег никто не получал.
Как ВК рисуют "красивую" отчётность
В официальной презентации убытки — под ковёр. На их месте — так называемая скорректированная EBITDA: – ₽4,9 млрд.
На 2025 год обещают аж + ₽10 млрд, но: это расчёты без амортизации, списаний, обесценивания, процентов по долгам, налогов. То есть от реальности они далеки. А все проблемы объясняются "рынком и проблемой геополитики".
На бумаге у нас минус 5 ярдов, а на деле — минус 95, КАРЛ! Нормальная такая корректировочка. Амортизация — ₽29 млрд (20% от всего, блин, оборота), и она точно будет в 2025-м.
Что с капиталом
В 2019 году накопленная прибыль + ₽125 млрд (ещё мэйл.ру), в 2024 — уже – ₽41 млрд. За 5 лет — проср@ли ₽166 млрд.
Дебиторка?
Подрядчики были должны ВК 43 ярда, и 41 из них ВК признала как "вряд ли вернут".
Что дальше?
План прекрасный и, видимо, "надёжный Уолтер, как швейцарские часы" — продать новые акции и/или набрать ещё кредитов, дают же.
Чтобы закрыть разрыв, нужно выпустить 440 млн новых акций — это в 1,5 раза больше, чем у ВК есть сейчас (228 млн).
Разводнение капитала полное. Кому это надо? Ну, хочется же получить отсрочку хотя бы на годик.
Итог
Гигантская структура со стремительно увеличивающимися долгами, падающей ликвидностью и полной зависимостью от внешнего финансирования.
Даже если в 2025 году удастся выкрутиться, проблема не решена — растущие долги останутся.
• ₽95 млрд убытков;
• ₽202 млрд долгов;
• ₽113 млрд дефицит по краткосрочным обязательствам;
• ₽3 млрд зарплаты топ-менеджменту;
• НОЛЬ шансов на быструю нормализацию.
👍 Капиталистический Ватник. Подписаться
