Наша целевая цена по Московской бирже снижается на 13% c 220 руб. до 190 руб. за акцию после дивидендной отсечки. Мы подтверждаем наш «Нейтральный» взгляд на бумаги компании с учетом нулевой избыточной доходности.
Вчера, 9 июля, были выплачены дивиденды в размере 59 млрд руб., или 26 руб. на акцию. Мы снизили нашу целевую цену на размер выплаты, в результате округления она составила 190 руб./акц.
Наблюдаем рост торгов в мае, отмечаем сильную динамику оборотов в I полугодии, ждем дальнейшего роста объемов торгов и комиссионных доходов компании. При этом мы ожидаем давления на процентные доходы в связи с сокращением клиентских средств на счетах и началом снижения ставки ЦБ. Считаем, что 2024 г. был рекордным по чистой прибыли, а в 2025 г. мы увидим ее снижение.
Рост высокомаржинальных сегментов акций и облигаций в июне позитивен для доходов Мосбиржи. У нас фундаментально «Нейтральный» взгляд на акции компании, которые торгуются с мультипликатором P/E 10,6х на базе нашего прогноза прибыли на 2025 г. против среднеисторического уровня 10,7х.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.