Итак, мы думаем над тем, купить ли долю 50% бизнеса у бабули за 150 тыс. руб. Мы заинтересованы в том, чтобы наш ROE (Return on Equity) был больше ключевой ставки.
Начинаем считать:
15% годовых = 15% за 3 месяца (потому что мы должны за 1 сезон отбить все 15% годовых)
Требуемая прибыль = 150 000 × 15% = 22 500 руб.
Расчёт прибыли
Выручка: 80 000 руб.
Переменные затраты: 30 000 руб.
Постоянные затраты: 12 000 руб.
Прибыль до зарплаты: 80 000 − 30 000 − 12 000 = 38 000 руб.
Расчёт максимальной зарплаты
Наша прибыль (50%) должна быть не менее требуемой доходности:
0.5 × (38 000 − Зарплата) ≥ 22 500
19 000 − 0.5 × Зарплата ≥ 22 500
0.5 × Зарплата ≤ 19 000 − 22 500
Зарплата ≤ (19 000 − 22 500) × 2
Зарплата ≤ −7 000 руб.
Получаем отрицательное значение, что означает:
При требуемой доходности 15% за сезон бизнес не может быть привлекателен для инвестора.
Это означает, что бабуля заломила абсолютно неадекватную цену за эту долю.
Ну хорошо, а какая же тогда будет справедливая цена? Давайте посчитаем максимально возможное значение этого выражения:
0.5 × (38 000 − Зарплата)
То есть если внучка согласится работать бесплатно (что вряд ли) наша прибыль будет 19 000 руб. Максимальная цена доли может быть в этом случае:
19 000/15%=126 666 руб.
А что же будет с ценой доли, если внучка будет зарабатывать за этот сезон хотя бы 10 000 руб.?
0.5 × (38 000 − 10 000)=14 000
14000/15%=93 333 руб.
Зарплату повышаем на 10 тыс, при этом стоимость доли падает сразу больше чем на 30 тыс. Да, такое бывает, когда бизнес чувствителен к расходам на оплату труда.
Проверьте, все ли правильно я посчитала?