30 лет назад на юном, только что возрожденном российском фондовом рынке появилась компания БКС. За эти годы наша компания вместе с Россией, ее экономикой и финансовым рынком пережила множество важных, сложных, противоречивых, вдохновляющих событий.
В спецпроекте «30 лет побед с БКС. Летопись российского фондового рынка 1995–2025» мы вспоминаем главные события российского финансового рынка за эти три десятилетия. Год за годом, с 1995-го по 2025-й. События, люди, явления, определяющие безграничный Мир инвестиций. Итак, год 2008-й.
Мировой финансовый кризис
Финансовый кризис 2007–2008 гг., или Великая рецессия, начался в США с коллапса на рынке недвижимости. В 2000 г. Федеральная резервная система (ФРС) США снизила ставку по федеральным фондам с 6,5% до 1,75%. Это позволило банкам предоставлять дешевые кредиты даже клиентам с высоким уровнем риска. На заемные средства американцы приобретали технику, авто, но, главным образом, недвижимость. В результате возник жилищный пузырь — быстрый рост цен до уровня, значительно превышающего стоимость жилья, которое было залогом по кредитам.
Кроме того, финучреждения стали предлагать нестандартные кредиты — с плавающей ставкой или возможностью погасить основную задолженность в конце срока. Если заемщик не мог выплачивать деньги, банк продавал залог — по более высокой цене.
В итоге доля рискованных ипотечных кредитов на покупку жилья увеличилась с 2,5% до почти 15% с конца 1990-х в 2004–2007 гг.
ФРС в июне 2004 г. повысила ставку с 1,5% до 5,25%, что привело к большому числу дефолтов у субстандартных заемщиков. Рынок жилья начал стагнировать, хотя массовых распродаж не случилось. Ипотечные ценные бумаги начали терять стоимость, что привело к убыткам многих банков и пенсионных фондов. В результате 15 сентября 2008 г. американский инвестиционный банк Lehman Brothers — четвертый по величине в стране — подал заявление о банкротстве, которое стало крупнейшим за всю историю США.
Ипотечный кризис в США спровоцировал кризис ликвидности мировых банков — они прекратили выдачу кредитов. Разорение Lehman Brothers, четвертого по величине американского инвестиционного банка, негативно повлияло на биржевые котировки во многих странах и цены на энергоносители. Стоимость барреля нефти упала со $147 ниже $35. Обвал фондового рынка в октябре 2008 г. стал для США крупнейшим за предыдущие 20 лет, для рынка Японии — за всю историю.
На фоне глобализации кризис распространился на все регионы мира. Его последствия — производственный спад, увеличение госдолга, снижение экономического роста, рекордная инфляция, безработица, отток капитала — во многих странах сохранялись на протяжении долгих лет, а некоторые страны до сих пор не смогли вернуться к докризисному уровню.
Экономический кризис в РФ
В России кризис 2008 г. начался как кризис частного сектора и усугубился ухудшением инвестиционного климата, к чему привело сразу несколько событий.
Антимонопольные дела против Мечела
Премьер-министр РФ Владимир Путин на одном из совещаний в процессе обсуждения резкого роста цен на металлы и уголь обрушился с критикой на компанию Мечел и ее руководителя Игоря Зюзина. По его словам, холдинг использовал западные офшоры для снижения налогооблагаемой базы и продавал коксующийся уголь за рубеж по низким ценам, а на внутреннем рынке — по высоким. Путин попросил Федеральную антимонопольную службу (ФАС) обратить особое внимание на ситуацию с ценами. В августе ФАС признала компанию виновной в создании дискриминационных условий и оштрафовала Мечел на 797 млн руб.
Это мгновенно обрушило котировки американских депозитарных расписок Мечела на Нью-Йоркской фондовой бирже — на 37,61% по итогам торгов этого же дня. Капитализация компании сократилась на $5,7 млрд — с $15,2 млрд до $9,5. Кроме того, Мечелу пришлось отложить размещение в РФ и за рубежом привилегированных акций на 11,6% капитала.
Падение Мечела стремительно потянуло вниз российский фондовый рынок, который начал снижение еще в мае 2008 г.
Военный конфликт в Грузии
Другим фактором падения фондового рынка в России стала война в Грузии в августе 2008 г. Ввод российских войск в Южную Осетию стал катализатором массовых продаж активов из-за роста политических рисков. По данным Reuters, за день 8 августа рубль потерял 1% по отношению к корзине EUR/USD. Роснефть упала в цене на 6,5%, Газпром — на 5,4%, АвтоВАЗ потерял 8,7%, а Сбербанк — 6,3%. Золотовалютные резервы РФ — третьи по величине в мире — по состоянию на 15 августа снизились на $16,6 млрд. Валовый отток капитала из России во время военного конфликта, по словам главы Минфина Алексея Кудрина, составил $7 млрд.
Падение фондового рынка
Эти события ускорили вывод капитала из РФ, и без того носившего лавинообразный характер.
К началу сентября, еще до банкротства американского банка Lehman Brothers, падение российского рынка достигало 30%. В итоге на минимуме российский фондовый рынок достиг отметки 493 пункта по индексу ММВБ, потеряв от максимумов более 70%. Индекс РТС в мае был на историческом пике вблизи 2500 пунктов, однако за восемь месяцев рухнул до 549 п. и до сих пор так и не смог приблизиться к потерянным тогда вершинам.
С начала августа по начало октября 2008 г. капитализация российского фондового рынка снизилась на 51,7%. На фоне приостановок торгов на российских биржах в октябре 2008 г. среднедневные обороты на ММВБ упал более чем наполовину: до 60 млрд руб. со 150 млрд руб. в августе.
Разгар кризиса
Особенностями российского экономического ландшафта в кризис 2008 г. стали большой объем внешнего долга компаний, который в совокупности достигал $527 млрд на начало октября, и незначительный госдолг.
Капитализация предприятий сократилась на три четверти за сентябрь – ноябрь 2008 г. Начался резкий спад промышленного производства и экономики, сокращение рабочих мест, ставок оплаты труда, сокращение капзатрат на инфраструктурные и нефтяные проекты, строительство.
По данным Росстата, в декабре 2008 г. падение промышленного производства в РФ составило 10,3% по отношению к декабрю 2007 г. В целом в IV квартале сокращение промпроизводства составило 6,1% год к году.
Финансовый кризис снизил доверие населения к банкам: за сентябрь остатки на счетах физлиц в топ-50 банков РФ сократились на 54 млрд руб. Потеря вкладчиков снизила финансовую устойчивость банков и привела к банкротству нескольких крупных инвестиционных и коммерческих финучреждений.
В сентябре – октябре правительство объявило первые антикризисные меры, направленные в первую очередь на стабилизацию финансовой системы и погашение внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков.
Реорганизация Стабилизационного фонда
В начале 2008 г. Министерство финансов РФ разделило Стабилизационный фонд на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ). Первый был нужен для покрытия бюджетных расходов, когда мировые цены на энергоресурсы сильно снижались, и для стабилизации таким образом экономики в кризис. Его совокупный объем на 31 января 2008 г. составил 3,069 трлн руб., или $125,4 млрд. Резервный фонд прекратил существование через 10 лет, в 2018 г.
ФНБ предназначался для обеспечения социальных обязательств государства перед гражданами, в первую очередь пенсионерами и инвалидами. Средства фонда направлялись в том числе на софинансирование добровольных пенсионных накоплений россиян. Его размер на 31 января достигал 782,8 млрд руб., или $31,98 млрд.
Президентские выборы
2 марта президентом Российской Федерации был избран Дмитрий Медведев, набравший 70,28% голосов избирателей. Итогами правления Медведева принято называть восстановление экономики после спада 2008–2010 гг., ее модернизацию и технологическое обновление, вступление России во Всемирную торговую организацию — после многолетнего процесса переговоров, управленческие реформы и борьбу с коррупцией. Россией в это время официально правил тандем: президент Дмитрий Медведев и премьер Владимир Путин, который вернулся на пост президента в 2012 г.
Первые тексты на БКС Экспресс
В июне 2008 г. на БКС Экспресс вышла первая публикация — обзор мирового рынка металлов. С тех пор на портале размещено более 267 тыс. материалов — новостей, аналитических обзоров, прогнозов и инвестиционных идей. А БКС Экспресс стал одним из крупнейших финансовых и инвестиционных медиа в России.
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.