Ответ на квиз по Сегеже
На этот квиз 40% ответили верно.
Деньги от допэмиссии поступают в компанию и могут быть направлены на погашение долга или остаться на счетах (мы рассматриваем ситуацию на момент после окончания допэмиссии, т.е. предполагаем, что компания не успела распорядиться деньгами иным образом - например на капзатраты).
В то же время капитализация увеличивается, т.к. акций стало больше, а исходя из условий вопроса (и реальных котировок) цена не упала и так и остается в районе 1.6.
EV = капитализация + чистый долг = капитализация + долг - денежные средства.
Если бы допэмиссия прошла по цене котировки, то капитализация бы выросла настолько же, насколько бы сократился и чистый долг. EV бы не изменилось.
Но у Сегежи допэмиссия прошла выше цены котировки (1.8 руб), т.е. денежных средств компания получила чуть больше, чем рост капитализации, соответственно EV уменьшилось.
Поэтому верный ответ: EV/EBITDA изменится незначительно. Если быть точным - коэффициент немного снизился: с 17.2 до 16.5. Но 16.5 это очень много, рынок, очевидно, переоценивает Сегежу.
Также нужно понимать, что все коэффициенты, где в числителе стоит капитализация (P) стали в 5 раз выше (читай - в 5 раз хуже).