🔍 Банк России: Разворот или Декоративное снижение?

Всем привет, на связи Эван!

В пятницу Банк России снизил ключевую ставку на 1% — до 20%.

Хоть этот исход и шёл немного вразрез с общим ожиданием, я писал, что “сердцем голосую за снижение”. Сердце не ошиблось…

Что это значит для рубля, рынка, недвижимости и всей экономики?

Сейчас всё конкретно поясню!

1. Как я вижу это снижение?

Всё медиа-пространство было накалено вопросом снижения или не-снижения.

Многие экономические агенты фактически ратовали за снижение, например, в промышленности.

Это нашло отражение и на самом высоком уровне, когда Президент озвучил сценарий “мягкой посадки” вместе со снижением ставки.

Считаю, что это не просто “решение в себе”, а результат движения в рамках более глобального государственного сценария.

Если удастся достичь позитивного геополитического развития, а цены на нефть не упадут ниже, то это позволит провести более сдержанную бюджетную политику. Экономика уже тормозит — это очевидно всем, кто в ней задействован.

Такой расклад откроет пространство для дальнейшего снижения, но…

Не считаю, что оно будет происходить быстро. Аппетиты и ожидания стоит поумерить. Инфляция и ставка могут быть выше, чем ожидают некоторые.

Летом будем плотно следить за геополитикой и состоянием экономики — это будет явной подсказкой к тому, что Банк России предпримет осенью.

В июле (пока) ожидаю паузу — но ближе к дате актуализирую ожидание.

2. Чего ждать по рублю?

1% — это не то, что способно повлиять на курс. У спекулянтов огромная позиция ПРОТИВ рубля, а рынок иногда “карает” такую масштабную уверенность.

В Подписке мы заранее видели вероятность дальнейшего укрепления, и я демонстрировал такую зону:

Сегодня именно туда и провалились:

Продолжаю считать, что бОльшая часть укрепления уже позади, и осенью рубль будет слабеть. Сильные погружения использую для усиления валютной диверсификации.

3. Что по нашему рынку?

Рынку нужен не 1%. Рынку нужна устойчивая траектория снижения. Но траектория будет такой, какая нужна стране и экономике, а не инвесторам — это важно понимать. А траекторию я предполагаю более скромную.

Рынок в последние месяцы рос на переоценке геополитических событий жадными инвесторами (которым лишь бы договорнячок и рост акций, а пошире посмотреть лень).

Реальную геополитическую картинку удалось неплохо предсказать в серии материалов по теме, и мы продолжаем мой “сдержанный сценарий”.

А на Polymarket вероятность остановки огня уже упала до минимальных значений в этом году…

Для роста рынку нужен новый драйвер. Сомневаюсь, что это будет геополитика летом. Экономика пока тоже в режиме “мягкой посадки”.

Что остаётся? Рубль. Именно его ослабление переключит рыночный режим в акциях, и они будут расти вместе с ослаблением. А пока отмечал интересные уровни...

4. Как там недвижка?

Опасный момент. Застройщикам и их приспешникам (блогерам и прочим) лишь бы сплавить вам весь неликвид и “инвестиционные однушки”, которые нужны для набивания их карманов, раздутия цен, но никак не помогают глобальным целям — доступности жилья, демографии, развитию человеческого капитала.

Движение ставки на 1% или даже на 5% не будет являться причиной бума на рынке недвижимости, а ликвидности с депозитов не хватит для разгона рынка (писал тут).

Поэтому будьте осторожны с агрессивными продажами. Рынок как был в около-стагнации, так и пока остаётся. Инвестиционной привлекательности серьёзной я в нём не вижу. А если надо жить — надо жить, а не на цены медитировать.

5. Что с нашей экономикой?

Очевиден режим торможения и “мягкой посадки”. Это не чья-то оплошность — это закономерность экономического цикла. Экономике нужно выдохнуть. Какое-то время люди будут менее активно покупать, а бизнесам будет немного сложнее.

Это цена, которую нам нужно заплатить за возвращение к здоровому росту, которое, вероятно, произойдёт в 2026–2027 году.

Кризисов никаких не жду — просто более скромный период, о чём многократно уже общались с вами.

Трезво смотрим на события, не поддаемся на эмоции. Если что, я всегда рядом 🤝