Ассоциация «Русская сталь» опубликовала прогноз по потреблению стали в России в 2025 году. Ассоциация прогнозирует снижение спроса на сталь в России в 2025 году на 10% после падения на 6% в 2024-м. Это может оказать давление на финансовые результаты компаний отрасли, таких как «Северсталь», НЛМК и ММК. Ожидается, что потребление стали сократится до 39,6 млн тонн – минимального уровня с 2016 года. Доступ российских металлургов на внешние рынки по-прежнему затруднен. В 2024 году поставки стали за рубеж сократились до 20 млн тонн, что на 35% ниже показателей 2021 года. Хотя логистика остается сложной, в 2025 году прогнозируется небольшой рост экспорта на 2,5%, до 20,5 млн тонн.
Звучит достаточно пессимистично. Но если смотреть статистику производства стали, то у той же Северстали выпуск в прошлом году уже был ниже средних многолетних значений на фоне изменения рынков сбыта после событий 2022 года. Поэтому фактическое снижение выплавки от компании к компании на фоне снижения спроса может быть несколько разным. Плюс наверняка многие опасаются дополнительного снижения мультипликаторов у металлургов на фоне низкой стадии цикла. Однако если смотреть исторические мультипликаторы, то компании сектора сейчас уже торгуются значительно дешевле, чем в том же 2016 году на фоне рекордно высокой реальной ставки и высокой страновой риск-премии из-за геополитической напряженности.
Поэтому на самом деле у металлургов дно цикла, вероятно, будет как раз в этом году с последующим выходом на траекторию восстановления спроса на фоне снижения ключевой ставки и оживления экономики. А наши текущие таргеты по акциям компаний металлургического сектора следующие: «Северсталь» - 1400 рублей за акцию на горизонте года; НЛМК - 170 рублей за акцию на горизонте года; ММК - 50 рублей за акцию на горизонте года.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
Кого из металлургов держите в своем портфеле? Какую долю?