Год назад президент поставил амбициозную задачу: к 2030 году удвоить капитализацию российского фондового рынка и довести её до 66% ВВП. Красивая цель, но вот беда — рынок, кажется, пошёл не туда.
Что происходит на деле?
- Позапрошлый год: капитализация была 34% от ВВП
- Прошлый год: уже меньше 27%
Теперь, чтобы нагнать план, нужно прибавлять по 14–16 трлн рублей в год. Без новых размещений — это рост примерно на 25% в год по всему рынку. Звучит как сценарий из сказки, а не из реального отчёта.
А можно ли решить всё через IPO?
Теоретически — да. Но и тут не всё гладко. Финансовый университет посчитал:
- в оптимистичном сценарии мы к 2030 году выйдем на 58% от ВВП
- в пессимистичном — застрянем где-то между 33% и 41%
Так что даже с активными размещениями, «шестидесятки» можно не дождаться.
Где взять недостающие триллионы?
У государства, конечно, уже есть несколько идей.
1. Гос IPO
Первым может стать «Дом.РФ», который Минфин собирается вывести на биржу уже в этом году. Всего до 2030 года планируется около 10 госразмещений.
2. Стимулы от ЦБ
Центробанк предлагает дать компаниям, идущим на IPO, налоговые послабления и доступ к господдержке — чтобы не только выходили, но и оставались интересными для инвесторов.
3. Больше прозрачности
Планируется реформировать сами правила выхода на биржу: понятнее проспекты, обязательные прогнозы, раскрытие условий размещения. В общем, меньше тумана — больше доверия.
Но есть и препятствия. И они серьёзные.
Ставка ЦБ зашкаливает
При двузначной ключевой ставке акции выглядят не очень-то привлекательно. Банковский вклад — проще, надёжнее, доходность близкая. И зачем тогда фондовый рынок?
IPO — почти нет
За 2025 год на IPO вышла… одна компания — JetLand. А нужно, между прочим, по 1,3 трлн рублей в год только от размещений. Где остальные?
Инвесторы не забыли 2022 год
«Газпром без дивидендов», мутные сделки, отсутствие прозрачной отчётности — всё это подорвало доверие. Люди не спешат нести деньги туда, где не чувствуют правил игры.
И что в итоге?
Указ — есть. Цель — понятна. Но чтобы реально достичь 66% ВВП по капитализации, нужны не лозунги, а конкретные действия:
- массовые IPO
- стимулы
- нормальные стандарты корпоративного управления
Первым экзаменом станет IPO “Дом.РФ”. Если всё пройдёт удачно — рынок может зашевелиться. Если нет — будем продолжать мечтать о «рынке будущего», наблюдая за тем, как деньги обходят фондовую площадку стороной.