Банк России снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Сигнал остался нейтральным: допускает движение ключа вверх/на месте/вниз на следующем заседании. Регулятор пробует запустить цикл снижения.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Пресс-релиз Банка России
Сигнал остался нейтральным.
Было:
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий
Стало:
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий
Старые триггеры:
1. Скорость и устойчивость снижения инфляции.
2. Скорость и устойчивость снижения инфляционных ожиданий.
Еще интересное из пресс-релиза:
- Осталась существенной доля копипаста, достаточно посмотреть файл систематизации.
- Снизился текущий рост цен с поправкой на сезонность: 6,2% в пересчете на год после 8,2% в среднем в 1к25.
- Экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста, было начало постепенного возвращения в апреле.
- Немного уменьшились проинфляционные риски, но пока преобладают над дезинфляционными. Но...
- Инфляционные ожидания менялись разнонаправленно... В целом инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать более устойчивому замедлению инфляции.
- Банк России переживает про вклад в замедление инфляции волатильных позиций.
Денежно-кредитные условия остаются жёсткими: ключевая ставка ниже != мягче и легче, помним про реальную ставку. Рынок труда и прочее интереснее послушать на пресс-конференции.
Нейтральный сигнал намекает, что Банк России будет осторожно идти по кочкам и тыкать шестом, следить за макростатистикой.
Итоги
Уточню про сигнал: оставили нейтральным, достаточно сравнить с апрельским пресс-релизом и резюме заседания, пресс-конференцией и резюме заседания. В резюме явно указали на нейтральность сигнала.
Начался ли цикл снижения ставки: да. Гарантируется ли дальнейшая траектория вниз: нет. Всё будет зависеть от динамики инфляции, ожиданий и остальных показателей.
Разбор пресс-конференции выпущу завтра + сравню пресс-релизы.
Резюме обсуждения ключевой ставки опубликуют 20 июня. Следующее заседание 25 июля + представят новый среднесрочный прогноз. Допускаю пересмотр траектории ключа вниз, если всё пойдет по плану.
Уровень копипаста можно оценить по файлу с краткой систематизацией пресс-релизов.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.