🔔YTM и IRR: как не путать, но использовать оба показателя.
Если вы инвестируете в облигации, важно знать два ключевых термина: YTM (Yield to Maturity) и IRR (Internal Rate of Return). Оба они помогают оценить доходность, но делают это по-разному.
Хотя эти метрики связаны между собой, у них разные цели и методы расчёта. Давайте разберёмся, как их правильно использовать.
🛍Что такое YTM?
Yield to Maturity (YTM) — это годовая доходность, которую вы получите, если будете держать облигацию до погашения.
Это своего рода «обобщённая процентная ставка» для всех будущих купонов и номинала.
Пример:
Если YTM равен 10%, это значит, что ваша среднегодовая доходность — при условии получения всех купонов и номинала — составит 10% в год.
ℹ️Важно:
YTM показывает доходность в процентах , а не в рублях. Он удобен для сравнения облигаций друг с другом.
💰Что такое IRR?
Internal Rate of Return (IRR) — это ставка дисконтирования, при которой приведённая стоимость всех будущих денежных потоков равна текущей цене актива.
По сути, это реальная внутренняя норма доходности инвестиции.
❓Когда используется:
IRR особенно полезен, когда купоны выплачиваются часто, и важна точность расчёта. Он учитывает частоту и моменты выплат, что делает его мощным инструментом для анализа отдельных инвестиций.
⚙️Как рассчитывается YTM?
Для расчёта YTM используются разные подходы - от строгих численных методов до упрощённых формул:
1. Метод Брента:
Это численный метод нахождения корня нелинейного уравнения. Мы подбираем такую ставку (YTM), при которой теоретическая цена облигации совпадает с рыночной.
2. Альтернативные формулы для YTM:
Когда данные ограничены (например, MOEX не предоставляет всей информации), применяются упрощённые способы:
— Геометрическая аппроксимация (для купонных облигаций):
Используется для приблизительной оценки YTM без полного расчёта дисконтированных потоков. Предполагает упрощение модели, основанное на среднем темпе роста стоимости.
— Формула для бескупонных облигаций:
Если облигация не имеет купонов (например, ОФЗ-дисконтные), можно использовать следующую формулу:
YTM = ((FV/P)^1/n) - 1
⚙️Как рассчитывается IRR?
1. Внутренняя норма доходности:
Это универсальный метод оценки эффективности инвестиций, применимый ко всем видам финансовых инструментов с серией денежных потоков.
Для облигаций IRR эквивалентен YTM, если речь идёт о полной серии купонных выплат и номинала.
2. Альтернативные методы для IRR:
Линейная интерполяция - используется в крайних случаях, когда стандартный расчёт IRR невозможен из-за сложностей с сходимостью алгоритма.
Метод предполагает приближение между двумя известными значениями NPV при разных ставках.
💻На практике:
YTM — удобен для сравнения облигаций между собой
IRR — нужен для точного расчёта реальной доходности, особенно при высокой частот купонов
Резервные методы — спасают, когда данных недостаточно или есть ошибки
👍Вывод:
YTM и IRR — это разные стороны одной медали:
YTM удобен для прогнозирования и сравнения.
YTM: Если речь о стандартной купонной облигации (с фиксированными выплатами и датами).
IRR даёт точное значение доходности.
IRR: Если структура платежей необычная : разные суммы, не регулярные интервалы, плавающие купоны.
Альтернативные методы позволяют работать даже с неполной информацией.
😮На нашей платформе мы внедрили систему, которая сочетает точность метода Брента , адаптивные запасные формулы и устойчивость к дефициту данных.
Благодаря этому вы всегда получаете надёжные и актуальные данные для принятия инвестиционных решений.
✔️Подписывайтесь, чтобы всегда быть в курсе, как работают алгоритмы, которые помогают вам зарабатывать!🛫
