Промышленники отворачиваются от кредитов. Инфляция по итогам мая наконец-то перестанет быть двузначной
Индекс промышленного производства в апреле превысил уровень апреля прошлого года на 1,5%, но по гражданским неэнергетическим отраслям обрабатывающей промышленности был зафиксирован спад на 1,6%.
При этом следует отметить, что в апреле (как и в марте) текущего года было на один рабочий день больше, чем годом ранее. Без учета положительного влияния календаря рост индекса промышленного производства составил бы около 1,0%, а по гражданским обрабатывающим отраслям оценка спада возрастает до 2,6%, подсчитал ЦМАКП.
В целом в апреле продолжился промышленный спад в рамках тенденции, сформировавшейся в начале 2025 года. Локомотивом спада являются обрабатывающие производства.
На уровне отдельных отраслей в апреле ЦМАКП отметил следующие особенности динамики выпуска. Прежде всего, зафиксировано наращивание добычи углеводородов (+1,2% в апреле против снижения на 0,3% в среднем за месяц в первом квартале), которое обеспечено ростом нефтедобычи. В апреле добыча нефти составила 8,991 млн баррелей в сутки, на 12 тыс. больше, чем в марте. При этом в газодобыче роста не наблюдалось. Было отмечено также увеличение выпуска в нефтепереработке. В то же время в производстве лекарственных средств, резиновых и пластмассовых изделий выпуск сокращался. В производстве строительных материалов появились признаки замедления спада, а в производстве компьютеров, электронных и оптических приборов (а это один из секторов обработки, в значительной степени ориентированный на оборонно-промышленный комплекс) возобновился рост. Аналогичная картина — возобновление роста — наблюдалась в апреле в производстве автотранспортных средств (+5,6% в апреле против −4,0% в среднем за первый квартал), при этом такой рост опирается на увеличение выпуска легковых автомобилей, в то время как производство грузовых машин в апреле сократилось.
В мае 2025 года планы и ожидания российских предприятий не смогли продемонстрировать внятную динамику. Индекс прогнозов промышленности остался в окрестности своих худших с сентября 2022 года значений, сообщил Сергей Цухло из Института народнохозяйственного прогнозирования РАН. Прогнозы продаж после мартовского взлета оптимизма вернулись к нулевой отметке.
Производственные планы российской промышленности тоже не смогли удержать мартовский уровень оптимизма, но избежали существенного снижения, закрепившись в апреле‒мае на уровне +10 пунктов после +13 пунктов в марте.
В мае опросы впервые за 15 лет мониторинга зарегистрировали отрицательный баланс планов заимствований российской промышленности: доля ответов о планируемом снижении кредитования впервые превысила долю ответов о намерении увеличить объемы заимствований; баланс составил −8 пунктов. Самый же высокий оптимизм этого показателя был получен в феврале 2022 года. Тогда баланс достиг +33 пунктов.
При этом промышленность сообщила о росте нормальной доступности кредитов до 41% после апрельского минимума (32%). Однако такое смягчение условий кредитования не смогло перебить эффект охлаждения российской экономики.
Инфляция в мае наконец начала снижаться. По оперативным данным на 26 мая, ЦМАКП оценивает уровень инфляции за месяц в 0,25–0,30% после 0,4% в апреле, что будет соответствовать примерно 9,7% по отношению к маю 2024 года. В этом случае впервые с начала года инфляция в годовом выражении опустится ниже 10%.
Снижение инфляции связано с сочетанием двух факторов: раннего начала удешевления части плодоовощной продукции (продукции «сезонных теплиц») и сжатия/стагнации потребительского спроса на ряд видов непродовольственных товаров (как технически сложной продукции длительного пользования, так и более широкого круга товаров вроде предметов гардероба и обуви). Дополнительное пространство для снижения цен создает отмечавшееся до недавнего времени укрепление рубля.
Продолжает наблюдаться разнонаправленная динамика опросных индикаторов инфляции. Медианная оценка инфляционных ожиданий в предстоящие 12 месяцев увеличивается второй месяц подряд и составила 13,4%. И это результат пессимизма респондентов без сбережений, тогда как у опрошенных со сбережениями ожидания, напротив, снизились до 11,6%. В то же время оценки наблюдаемой инфляции падают у обеих групп респондентов: за месяц медиана наблюдаемой инфляции опустилась на 0,4 процентного пункта, до 15,5%.