Всем привет! Доллар продолжает упорно падать — почти 10 дней подряд. Курс на рынке провалился уже до 77 рублей, даже ниже. Сколько ещё минимумов американская валюта обновит? Или это уже её дно? Это, пожалуй, самый частый вопрос сегодня.
Ну и вообще — как сейчас действовать инвестору? Что будет с курсом доллара дальше? Будут ли в России искусственно ослаблять рубль? Будем разбираться.
Доллар, кажется, решил основательно прописаться на уровне ниже 80 рублей. Всю весну он периодически туда нырял, но в последние дни уже и выныривать, как будто бы, не пытается. На Forex курс доллара болтается в диапазоне 78–80 рублей уже несколько дней. А на днях американская валюта и вовсе провалилась до 77 — впервые с мая 2023 года.
Как вы понимаете, при таком раскладе и официальный курс ЦБ отстаёт. Что именно происходит с долларом — все пытаются объяснять по-разному. Многие эксперты делают акцент на внутренние факторы. Это высокая ключевая ставка, которая, как вы понимаете, придавливает импорт и спрос на зарубежные товары — то есть напрямую снижает потребность в валюте.
Плюс — очередной налоговый период, из-за которого экспортеры ещё активнее продают заработанные доллары, евро и юани на внутреннем рынке. Кстати, указ об обязательной продаже валютной выручки им продлили — и это тоже важный фактор укрепления рубля. Для понимания: именно этот указ пару лет назад спас нашу валюту, когда рубль, наоборот, сильно слабел.
Наконец, популярность рублёвых активов, которая также разгоняется высокой ставкой. Такие факторы сейчас называет большинство экспертов.
Всегда есть «но». Я бы добавил сюда ещё несколько внешних моментов, о которых забывать не стоит.
Во-первых, ожидание возможного скорого урегулирования ситуации на Украине — игнорировать его нельзя. В США пообещали ослабление санкций в случае завершения конфликта. Многие компании уже регистрируют у нас товарные знаки. Зарубежные инвесторы начинают готовиться к возможному возвращению на рынок, который начнёт активно расти, если санкции ослабнут. Иностранные брокеры уже собирают для клиентов все доступные рублёвые активы.
Ещё один момент, который, возможно, важнее всех остальных, хоть и не так заметен: доллар слабеет не только в паре с рублём, но и с евро, и с другими валютами. Торговые войны США, рухнувшая нефть, американские горки на мировых рынках — всё это заставляет крупные деньги перекладываться во что-то более стабильное, чем доллар. Некоторые экономисты даже подозревают, что нынешняя администрация США специально ослабляет доллар. Хотя этот фактор нельзя рассматривать в отрыве от остальных — здесь, скорее, совпадение нескольких трендов.
Но рубль, как мы видим, укрепляется и в парах с евро, и с юанем. И я бы не торопился считать, что это совпадение — в пользу исключительно нашей экономики.
Что будет дальше с долларом?
Понимать причины падения доллара — это хорошо. Но нас с вами интересует куда более практичный вопрос: что делать? Брать ли доллары сейчас или ещё подождать? Вырастет ли он вообще? И если да — то когда?
Предсказывать будущее по звёздам — это не к нам. Но мы можем взглянуть на рыночные и политические факторы и попробовать понять, куда всё движется.
С точки зрения бюджета нашей страны нынешний курс доллара — невыгодный. По прогнозам, доходы государства в этом году сократятся на 1,7 трлн рублей. Причины — крепкий рубль и дешёвая нефть. Причём эксперты считают, что и эти подсчёты чересчур оптимистичны.
К чему это всё? Выходит, государству было бы выгодно слегка ослабить рубль. Как? Самый простой способ — через ключевую ставку. Следующее заседание ЦБ — уже 6 июня. Всё больше мнений, что именно летом регулятор начнёт цикл смягчения. Предпосылки к этому есть: инфляция ниже прогнозов ЦБ, активность бизнеса падает, темпы кредитования — на дне.
ЦБ уже намекнул, что на ближайшем заседании будет рассматривать «нечто интересное». Поэтому вероятность снижения ставки в ближайшие недели выросла.
Подведём итоги:
- Сейчас рубль слишком крепкий.
- Импорта большого нет, ажиотажа на внутреннем рынке тоже.
- Бюджет при этом теряет триллионы.
Вывод: рубль, скорее всего, ослабят. Не обязательно в июне, но, вероятно, уже летом начнётся смягчение политики. Это приведёт к росту доллара. Мы не говорим о масштабной девальвации, но постепенное ослабление рубля — вполне вероятно.
Добавим сюда окончание налогового периода: экспортеры перестанут активно продавать валюту, и доллар может немного подорожать.
Если говорить о моменте для покупки — возможно, мы сейчас видим одни из самых низких значений пары доллар–рубль за этот год. К концу года рост доллара почти гарантирован — третий и четвёртый кварталы всегда активны по импорту.
Так что увидеть доллар снова по 100 — шанс остаётся.
Снизит ли ЦБ ставку?
На днях зампред ЦБ Филипп Габуния сказал, что совет директоров будет рассматривать больше вариантов, чем в апреле. И это касается как ставки, так и сигнала. С апреля многое изменилось — ситуация другая. Возможности для снижения есть.
В майском бюллетене ЦБ чётко написано: дезинфляционные тенденции закрепляются, инфляция замедляется — в том числе благодаря крепкому рублю. Всё это говорит в пользу снижения ставки.
Надеюсь, вам было интересно! Увидимся в следующем выпуске!