На этой неделе в российском финансовом секторе случилось событие, которое едва ли можно назвать сенсацией — но пройти мимо него было бы ошибкой. Сразу несколько игроков начали предлагать инвесторам инструменты, доходность которых напрямую зависит от курса биткойна. И это происходит в рамках действующего законодательства и при участии крупнейших инфраструктурных площадок.
Биржи делают ставку на производные инструменты
Московская биржа уже в июне выведет на рынок фьючерс, базовым активом которого станет биткойн. Доступ к нему получат исключительно квалифицированные инвесторы — то есть те, кто подтверждает достаточный уровень подготовки и опыта работы с финансовыми инструментами. СПБ Биржа, в свою очередь, тестирует фьючерс на индекс биткойна на своем внутреннем полигоне, сообщает ТАСС.
В обоих случаях речь идёт о расчётных контрактах — никакой поставки биткойнов не предусмотрено, сделки закрываются в рублях. Это позволяет обеспечить как прозрачность расчётов, так и соблюдение регуляторных требований.
Банк, а не биржа: новый путь от Т-Банка
Тем временем Т-Банк стал первым в России, кто выпустил цифровой финансовый актив (ЦФА), напрямую привязанный к стоимости биткойна. Этот продукт тоже ориентирован на квалифицированных инвесторов, но по своей сути он ближе не к фьючерсам, а к облигациям с переменной доходностью. Покупая ЦФА через приложение банка, клиент приобретает цифровое право на эквивалент 0,001 биткойна — без необходимости заводить криптокошелёк или обращаться к зарубежным биржам.
Актив оформлен в рублях, но учитывает как долларовый курс биткойна, так и динамику валютного рынка. Таким образом, возможна двойная доходность — как от роста криптовалюты, так и от ослабления рубля. Однако тот же принцип работает и в обратную сторону: при укреплении рубля или падении биткойна инвестор несёт убытки.
Сдержанное одобрение регулятора
Банк России, известный своей осторожной позицией в отношении криптовалют, в последнее время начал допускать определённые формы участия на этом рынке. В частности, квалифицированным инвесторам теперь разрешено приобретать производные инструменты, доходность которых зависит от стоимости цифровых активов. Прямое инвестирование по-прежнему не приветствуется, однако сама инфраструктура начала меняться.
Здесь уместно подчеркнуть: речь не идёт о либерализации, а скорее о контролируемом канале доступа. Регулятор создает рамки, в которых криптовалюты можно интегрировать в финансовый рынок без утраты надзора.
Что стоит за этим поворотом
Интерес к таким инструментам вряд ли продиктован исключительно модой на криптовалюты. Скорее, это попытка создать защищённые и предсказуемые механизмы доступа к новому классу активов — в условиях, когда зарубежные площадки для многих инвесторов недоступны, а спрос на альтернативные инструменты диверсификации сохраняется.
К тому же, развитие производных инструментов на базе криптовалют — это не только шаг в сторону инвестора, но и признак зрелости самой инфраструктуры. Банки и биржи готовы взять на себя операционные, юридические и технологические риски, чтобы сформировать продукт, понятный и совместимый с российской нормативной системой.
Что дальше
Очевидно, что полноценный крипторынок в России в ближайшее время не появится. Но сегодняшние новости сигнализируют: институциональный подход к цифровым активам возможен. И если спрос со стороны инвесторов сохранится, такие продукты будут развиваться — уже не как диковинка, а как часть повседневного инвестиционного инструментария.
Нас можно слушать:
