🚗 Европлан - крупнейшая независимая автолизинговая компания. Является одним из лидеров рынка лизинга легковых и грузовых автомобилей.
Работает более 20 лет, быстро и стабильно растёт. За предыдущие пять лет среднегодовой темп роста чистой прибыли составил 33%. В 2024 году темпы роста бизнеса сильно замедлились из-за жёсткой денежно-кредитной политики. Компания является одним из явных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.
Итоги I квартала 2025
⚫️ Чистая прибыль — 1,38 млрд руб. (-68% г/г)
⚫️ Процентные доходы — 6,33 млрд руб. (+11% г/г)
⚫️ Непроцентные доходы — 3,85 млрд руб. (+22% г/г)
⚫️ Рентабельность капитала (ROE) — 23,9%
⚫️ Рентабельность активов (ROA) — 4,3%
⚫️ Соотношение расходов к доходам (CIR) — 25,4%
⚫️ Капитал компании — 51 млрд руб. (+0,3% с начала 2025 г.)
⚫️ Объем лизингового портфеля — 227,5 млрд руб. (-11% г/г)
⚫️ Чистая процентная маржа — 10,3%
⚫️ Ожидаемая стоимость риска — 5,6%
О причинах снижения чистой прибыли:
Причиной стал двойной удар: высокая ключевая ставка ЦБ РФ снизила спрос, а ранее выданные сделки с низкими авансами стали формировать убытки, что потребовало увеличения резервов до 5,8 млрд руб.
Доля возвращенных предметов лизинга составила 5,8% валюты баланса, что отражает ухудшение платежной дисциплины клиентов.
В I квартале 2025 г.
⚫️ Европлан развивал партнерские отношения с автопроизводителями и дилерами. Клиентам стали доступны 34 новые скидочные программы по 50 брендам автотранспорта и специальной техники. В рамках партнерских программ клиенты компании получили общую выгоду в размере 110 млн рублей в виде скидок и субсидий.
⚫️ Европлан активно работал по программе субсидирования лизинга Минпромторга РФ. За отчетный период доля сделок на автомобили российского производства с применением госпрограммы составила 28%.
⚫️ Компания запустила круглосуточную поддержку клиентов 24/7, что позволяет клиентам обращаться в любое время суток и получать оперативные ответы.
⚫️ Европлан продолжал развивать сервисное направление, облегчающее владение автомобилем:
Теперь при приобретении автомобиля в лизинг клиенты компании могут оформить полис страхования — «продленная гарантия». Полис обеспечивает ремонт и замену компонентов автомобиля, таких как двигатель, трансмиссия, рулевой механизм и др., в случае непредвиденной поломки, произошедшей после завершения заводской гарантии или в случае ее отсутствия. Оформление полиса доступно как для новых автомобилей, так и для автомобилей с пробегом.
Что в итоге:
Бизнес остаётся под серьёзным давлением из-за высоких процентных ставок. Первое снижение ключевой ставки может вызвать позитивную реакцию акций компании, но для полноценного разворота котировок и формирования устойчивого восходящего тренда потребуется больше времени.
Компания ориентируется на выплату 50% прибыли по МСФО в качестве дивидендов, но может корректировать сумму в зависимости от прогнозов темпов роста и потребности в капитале. За 2024 год выплатила чуть больше 60%.
5 июня — последний день для покупки акций Европлана под финальные дивиденды за 2024 год (29 рублей на акцию с доходностью около 4,9%).
У компании высокая маржинальность и устойчивость бизнес-модели, что делает ее акции интересным объектом для долгосрочных инвесторов, поэтому при сохранении текущего уровня управления и улучшения макроэкономического фона Европлан может вернуться к росту прибыли уже во втором полугодии.
С начала года акции Европлана снизились на 16,5%.
В портфеле дочерей пока ее нет, а вот в основном портфеле держу. Думаю, котировки на привлекательном уровне, стоимость акций компании сейчас находится недалеко от их исторических минимумов.
Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель. https://t.me/+9-hTZNxEfRI0OWIy