Мечтаешь купить банк? Или хотя бы акции. Поможем выбрать — не всем же Сбер держать.
Даже если весь банк ты покупать не планируешь, в цифрах разбираться нужно. Особенно — в банковских. Потому что классические мультипликаторы, вроде P/E, здесь часто не работают. У банков своя специфика:
- работают в основном за счёт заёмных средств (левередж огромный),
- жёстко регулируются ЦБ,
- и не производят «продукт» в привычном смысле.
Поэтому основные ориентиры для оценки — это:
🔹 P/B (Price to Book) — насколько банк дорог относительно собственного капитала.
🔹 ROE — рентабельность капитала: сколько банк зарабатывает на каждый вложенный рубль.
🔹 NIM (Net Interest Margin) — маржа между процентами по кредитам и депозитам.
Ну и, конечно, важно, на чём именно банк зарабатывает — на кредитах, комиссиях или финтехе. А теперь — по именам. Все данные по итогам 2024 года.
1️⃣ Сбербанк
P/B ~0,9x | ROE ~24% | NIM ~6%
Стабильность, рентабельность и масштаб. Сбер — это бенчмарк сектора, лидер и по прибыли, и по покрытию рынка (47% в рознице, 32% в корпоративке).
Рекордная прибыль: 1,58 трлн рублей. Плюс — экосистема, которая реально зарабатывает (в отличие от некоторых), и ещё платит неплохие дивиденды — прогноз на 2025 год около 12%.
Если хочется «надежно, как в банке» — вот он, кандидат.
2️⃣ Т-банк
P/B ~1,6x | ROE ~32,5% | NIM ~11,8%
Фаворит инвесторов. Один из самых рентабельных банков в стране. Тинькофф — это уже не столько банк, сколько финтех-комбайн: 50 млн клиентов, технологии, экосистема, агрессивный рост.
Прибыль в 2024 выросла на 51%, в 2025 ждут ещё +40%.
Минусы? Высокая оценка и пока скромная дивдоходность. Но уже платят ежеквартально, а допэмиссии умеренные (до 1,5% в год).
3️⃣ ВТБ
P/B ~0,4x | ROE ~23% | NIM ~1,7%
Выглядит дешево, но за этим стоит целый ворох рисков:
- слабый портфель,
- блокировки на 900 млрд,
- высокая доля валютных активов.
Маржа низкая, и в 2025 ждут падение прибыли на 22%. Теоретически, дивдоходность может перевалить за 25%, но... очень много «если».
4️⃣ Банк Санкт-Петербург
P/B ~0,9x | ROE ~27% | NIM ~7%
Настоящий бенефициар высоких ставок. Почему? Потому что почти 35% пассивов — бесплатные деньги (счета до востребования). Это позволило банку заработать сверхприбыль в 2024 году — 50,8 млрд рублей.
Но есть нюанс: при снижении ставки вся эта история может откатиться. Бумаги уже на исторических хаях, потенциал роста — под вопросом.
5️⃣ Совкомбанк
P/B ~1,0x | ROE ~26% | NIM ~5,4%
Растёт быстро: кредитный портфель +42% в 2024. Но есть сомнения в качестве активов — в том числе из-за поглощения Хоум Кредита.
Прибыль в 2024 просела на 19%, стоимость риска подросла. Но если ставки пойдут вниз — банк может выстрелить. Акции уже дали +40% с декабря, но это может быть не предел.
6️⃣ МТС Банк
P/B ~0,4x | ROE ~19% | NIM ~8%
Ставка на POS-кредитование делает портфель уязвимым: чувствителен к ставке и качеству заёмщиков. Прибыль падает, эффективность ниже средней.
Из всех «дешёвых» — самая спорная история. Для любителей пощекотать нервы — отличный кандидат.
💬 Итог
- Хочешь надёжности и дивов — смотри на Сбер и Тинькофф
- Готов к риску и ставишь на снижение ставки — подойдут Совкомбанк и БСПБ
- Хочешь волатильности и сюрпризов — твой выбор МТС Банк 😄
А вообще — банки штука интересная. Главное — понимать, что за цифрами. Ну и не забывай: инвестировать — не значит угадывать, а значит думать.