Уже 6 июня состоится заседание Банка России — событие, которого инвесторы ждут с особым интересом. Вопрос дня: начнёт ли ЦБ цикл снижения ключевой ставки? На первый взгляд, основания для этого есть. Давайте разберёмся.
Инфляция замедляется
Годовая инфляция уверенно удерживается ниже 10%. По данным Росстата на 26 мая, рост цен в годовом выражении замедлился с 9,9% до 9,78%. Более того, недельные темпы инфляции остаются стабильно низкими — уже почти месяц они не превышают 0,1%. Это сигнал того, что рост цен постепенно берут под контроль — и это отличная новость для монетарных властей.
Инфляционные ожидания всё ещё высоки
Но не всё так гладко. По данным ФОМ, инфляционные ожидания населения выросли до 13,4%. Особенно заметно — у людей с низким доходом. Они сильнее реагируют на подорожание продуктов, особенно сезонных, и на индексацию тарифов ЖКХ. Этот фактор пока сдерживает ЦБ от более решительных шагов.
Экономика на грани перегрева… или переохлаждения?
Бизнес и правительство всё активнее давят на регулятора: ключевая ставка остаётся на рекордных уровнях, и риски замедления экономики становятся всё ощутимее. Центробанк сохраняет осторожность, явно не желая торопиться со смягчением. Хотя, глядя на текущие макроэкономические тренды, предпосылки для понижения ставки уже давно на столе.
А кому это всё на руку?
Спойлер — в плюсе окажутся почти все. Но есть сектора, для которых снижение ключевой ставки может стать настоящим катализатором роста.
🏠 Застройщики
Покупка жилья под рыночные ставки — неподъёмная задача для большинства. Программы рассрочек, которые предлагают застройщики, лишь частично спасают ситуацию. На фоне прочих выделяется ПИК — у компании сильная рыночная позиция и развитая линейка проектов.
💰 Компании с высокой долговой нагрузкой
Снижение ставки — это шанс на перекредитование под более мягкие условия. Особенно актуально для компаний, у которых долговая нагрузка уже близка к пределу:
- Сегежа — долг/EBITDA 14,8
- Мечел — долг/EBITDA 4,12
- АФК Система — долг/EBITDA 4,18
- Русал — долг/EBITDA 4,29
🏭 Металлурги
Высокая ставка снижает активность в строительстве, а значит — и спрос на металл. Если ЦБ снизит ставку, это может стать толчком для роста строительной отрасли и, как следствие, спроса на металлопродукцию. Лучший выбор среди металлургов, как и раньше, — Северсталь.
Рынок уже закладывает ожидания снижения ставки в котировки. И какое бы решение ЦБ ни принял — скучно точно не будет. Готовьте попкорн: впереди волатильность, эмоции и, возможно, новые инвестиционные возможности.
А вы уже в рынке? Или ещё думаете, когда «ключ» пойдёт вниз?