Ещё каких-то десять лет назад всё было наоборот. Магнит — уверенный лидер, рекордсмен по числу магазинов, выручке и темпам роста. А «Пятёрочка» тогда только боролась за выживание и старалась не вылететь с трассы.
X5 тогда делал ставку на города-миллионники, а Магнит — первым пришёл в глубинку. Казалось бы, всё логично: он быстрее, ближе к народу, значит, победит. И какое-то время действительно так и было.
Но в какой-то момент у Магнита начались проблемы: покупателей стало меньше, издержки — больше, всё строилось на бесконечных акциях и скидках. А формат — морально устарел. И вот в тот самый момент X5 сделал резкий разворот: обновил «Пятёрочку», наладил логистику и начал уверенно масштабироваться.
Уже в 2017 X5 обошёл Магнит по выручке. И с тех пор только ускоряется.
На сегодняшний день — это не просто лидер. Это уже системный игрок, у которого всё по плану:
- В 2024 году выручка выросла на +24,2%, до 3,9 трлн ₽
- В первом квартале 2025 — ещё +20% год к году
Главный двигатель этого роста — дискаунтер «Чижик». За год он нарастил выручку в 2,1 раза, и теперь занимает уже 7% от общего оборота группы. И, что важно, продолжает набирать обороты.
А что Магнит? Вроде бы и выручка за 2024 — 3 трлн ₽, но за этим числом скрываются проблемы:
- Чистая прибыль — -25%, до 50 млрд ₽
- Маржа по EBITDA просела с 6,5% до 5,6%
- Чистый долг — почти 789 млрд ₽, ND/EBITDA — 2,7x
И вот на этом фоне — покупка «Азбуки вкуса» за 30–35 млрд ₽. Ход, безусловно, интересный: премиум-сегмент, Москва, готовая еда. Но с такими долгами и просевшей рентабельностью — риск высок. Особенно когда конкурент тем временем с лёгкостью расширяет массовый сегмент и повышает эффективность.
Теперь о приятном — дивидендах.
📌 X5 платит. Уже в этом году акционеры получат 648 ₽ на акцию — это почти 17,7% дивидендной доходности. И это ещё не всё: ближе к осени, возможно, добавят ещё одну выплату — ориентировочно в районе 250–300 ₽.
А вот Магнит... может и заплатит, но при текущем уровне долга и на фоне крупных расходов — это уже не гарантия, а скорее вопрос. Сложно одновременно финансировать сделки, закрывать дыры и щедро делиться прибылью.
Что в сухом остатке?
За последние 8 лет X5 не просто догнала Магнит — она выстроила работающую, устойчивую бизнес-модель. Расширение за счёт «Чижика» идёт ударными темпами, логистика на высоте, с финансами порядок, и инвесторы довольны.
А Магнит? Он вроде как держится, но пока больше занят латанием старых проблем и ставками на рискованные ходы. Покупка «Азбуки вкуса» может выстрелить, а может и потянуть вниз — особенно если не изменится базовая эффективность.
💬 А теперь скажите честно: вы куда чаще заходите — в Пятёрочку или в Магнит? А может, уже освоили Чижик?