Минфин раскочегаривается, готовится разместить 2 выпуска ОФЗ: 26239 с купоном 6,9% годовых и ОФЗ 26246 с купоном 12% годовых. Расчеты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Регламент аукциона
- 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26239.
- 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26239.
- 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26246.
- 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26246.
Минфин вернулся к классическому подходу: 2 выпуска, старый + новый, с разными дюрациями, 4,7 лет и 5,7 лет. Бумаги традиционно загрустили после анонса. Банк России предоставил 0,9 трлн руб. на неделю при спросе 2,2 трлн руб. против 1 трлн руб. и 2,2 трлн руб. на прошлой неделе, банки стабильно тянут ~1 трлн руб.
Комментарии
Собрали 91,6 млрд руб. при спросе 182,4 млрд руб. на первом послепраздничном аукционе, пришлось скинуть 25 бп по цене. Посмотрел данные по межпраздничному аукциону 7 мая: спрос составил всего 5,3 млрд руб.: понятно с отменой, не имело смысла возиться с дисконтом при таком спросе.
Рынок оживает на фоне спокойного геополитического фона и оптимистичной статистике по инфляции: индекс RGBI вырос на 0,6% с даты последнего аукциона, снова торгуется выше 108 пунктов. Длинные бумаги подорожали на 0,7%. Чуть лучше выступила середина. Сработали в минус линкеры: -0,3%.
Возвращается логика на рынок ОФЗ: дорожают выпуски, сползают доходности. В лидерах роста ОФЗ 26237 с дюрацией 3,3 года: +1,6% с даты последнего аукциона. Любопытная картина в средней части кривой: доходности опустились ниже 16% годовых для выпусков с дюрацией 3,3-5,7 лет, торгуются выше 16% годовых бумаги с дюрацией 5,7-6,1 лет, длина снова ниже. Это может говорить о большей уверенности с динамикой инфляции и ключа на горизонте 4-7 лет. В пользу этой гипотезы говорит уровень вмененной инфляции по короткому ОФЗ 52002: 3,7%. Последовательно повышается с ростом длины выпусков.
Минфин привлек 434,2 млрд руб. при плане 1,3 трлн руб. на 2 квартал, осталось 865,8 млрд руб. и 6 аукционов: 144,3 млрд руб./аукцион.
Значения RUSFAR и RUONIA: 20,79% годовых и 20,90% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,2 трлн руб.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
КС – ключевая ставка Банка России.