В ближайшие дни российский рынок акций может резко сдвинуться на фоне ожидаемого важного события — переговоров российской и украинской делегаций в Стамбуле. Однако их исход непредсказуем. Кроме того, фондовый рынок способен на парадоксальные реакции. Можно ожидать, что Индекс МосБиржи не задержится на текущем уровне. Это хорошая предпосылка для открытия недельных позиций в опционах в обе стороны.
В последние месяцы мы уже наблюдали сильные скачки Индекса МосБиржи на фоне отмены ожидавшегося сценария повышения ключевой ставки, неожиданного начала прямого переговорного процесса между РФ и США и эскалации торговых войн. Дневной график индекса волатильности RVI сейчас намекает на назревающее новое сильное движение. Однако и он не может подсказать направление.
В настоящее время значение индекса RVI близко к 200-дневной скользящей средней. История указывает на то, что такая близость редко продолжается дольше нескольких дней. Прогнозируемый всплеск волатильности будет неразрывно связан с сильными колебаниями рынка и курса большинства бумаг.
Что делать в моменты рыночной неопределенности
У инвесторов есть возможность заработать при движении рынка в любом направлении — главное, чтобы оно было сильным. Для этого можно использовать премиальные опционы.
Оптимальным решением может стать опционная стратегия cтрэддл (straddle). Она предполагает покупку равного количества опционов (пут и колл) на один и тот же актив с одинаковой датой истечения и страйк-ценой. Ее смысл в том, что сильный рост одного из опционов покроет затраты на построение стратегии и принесет весомую прибыль. Подробнее о стратегии стрэддл можно узнать здесь.
Выбор страйк-цены для построения стрэддла прост: обычно берется уровень, максимально близкий к текущей стоимости базового актива.
Преимуществом является и то, что держателям опционов не страшны ложные движения и проколы на графике, которые могут происходить в период высокой волатильности. Максимальный убыток по опционной позиции равен уплаченной за них цене (премии).
Подбор опционов для стрэддла
Основу фондового Индекса МосБиржи составляет небольшое количество тяжеловесных бумаг. В настоящее время это всего лишь три голубых фишки — Сбербанк-ао, Газпром и ЛУКОЙЛ. Их суммарный вес в составе индекса превышает 42%. Поэтому динамику Индекса МосБиржи вполне возможно отыгрывать через премиальные опционы на указанные акции. Рассчитать стоимость позиций и оценить потенциал возможной прибыли можно с помощью опционного калькулятора на сайте Московской биржи.
Чтобы получить прибыль от сильного движения рынка в любую сторону в ближайшие дни, подойдут серии премиальных опционов с исполнением через неделю, то есть 21 мая 2025 г. В целях покупки стрэддла подбираются контракты с ценой, максимально близкой к текущему рыночному курсу.
• Сбербанк-ао Страйк-цена — 310 руб.: колл SR310CE5/ пут SR310CQ5
Оценить потенциальные прибыль и убыток по стратегии можно с помощью графика такой опционной конструкции.
Риск получения убытка нарастает по мере временного распада стоимости купленных опционов. Однако в случае неблагоприятного развития ситуации существенную часть уплаченной премии можно вернуть, закрыв позиции до момента истечения срока обращения опционов.
• Газпром Страйк-цена — 145 руб.: колл GZ145CE5 / пут GZ145CQ5
Красная линия на графике показывает расчетную величину прибыли/убытка на текущий момент. Стоит учитывать, что в случае резкого увеличения уровня волатильности она может существенно сдвинуться вверх. Такой момент может стать лучшим временем для фиксации прибыли, поскольку неизбежный распад временной стоимости играет против покупателя опциона.
• ЛУКОЙЛ
Страйк-цена — 6750 руб.: колл LK6750CE5 / пут LK6750CQ5
Покупать стрэддл более выгодно в периоды консолидации или стагнации рынка. Пониженный уровень волатильности способствует одновременной относительной дешевизне опционов пут и колл.
Результаты предыдущего открытия стрэддлов
В предыдущем материале на эту тему также приводились примеры стратегий стрэддл в трех сериях премиальных опционов на голубые фишки. Наиболее успешной стала покупка опционов на акции Газпрома со страйк-ценой 140 руб.: колл GZ140CE5A / пут GZ140CQ5A.
Стоимость открытия такой позиции в расчете на одну пару опционов колл/пут составила 7,82 руб. Цена базового актива к моменту исполнения — 148,8 руб.
Таким образом, стратегия принесла 8,8 руб. при затратах 7,82 руб., или 0,98 руб. прибыли без учета комиссий.
Этот результат можно было бы сильно улучшить, продав купленные опционы за пару дней до исполнения. В тот момент цена акций Газпрома взлетала до 157,45 руб. Даже без учета временной стоимости опциона колл его можно было продать за 17,45 руб., зафиксировав прибыль по стратегии порядка 123% на вложенные средства в течение пяти суток.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.