Правительство РФ внесло в Госдуму проект поправок к федеральному бюджету 2025 года. Изменения — масштабные: корректируется почти всё, от доходов и расходов до дефицита и источников его покрытия. На первый взгляд — техническая новость. Но для инвестора она может стать отправной точкой для переоценки своих стратегий на ближайшие годы.
Ключевые изменения бюджета:
Доходы
- Снижение на 1,8 трлн рублей, до 38,5 трлн ₽.
- Основная причина — падение нефтегазовых доходов, вызванное снижением цен на нефть и сокращением объёмов экспорта.
- Прогнозная цена нефти — $56 за баррель (против $69,7 в прежнем прогнозе).
Расходы
- Увеличены на 829 млрд ₽, до 42,3 трлн ₽.
- Основные статьи роста:
индексация зарплат и пенсий,
компенсация расходов регионов на обслуживание госдолга,
поддержка ОПК и новых производств.
Дефицит
- Увеличен в 3 раза — с 1,6 трлн ₽ до 3,8 трлн ₽.
- Составляет 1,7% от ВВП, что выше планового ориентира в 0,7%
Как правительство собирается покрывать дефицит?
- Государственные заимствования — 3,4 трлн ₽ (+1,5 трлн).
- Фонд национального благосостояния (ФНБ) — 447 млрд ₽.
- Внутренние источники — за счёт остатков на счетах и временно свободных средств.
Инфляция и ключевая ставка
- Инфляция на 2025 год прогнозируется на уровне 7,6% — заметно выше среднесрочного таргета ЦБ (4%).
- Это снижает покупательную способность населения, а также усиливает давление на ЦБ в части сохранения высокой ключевой ставки.
- Согласно последнему среднесрочному прогнозу аналитиков, ставка может варьироваться от 19,5 до 21,5% годовых, что делает кредиты дорогими, но ОФЗ и депозиты — привлекательными.
О том, чего ожидать от ключевой ставки в 2025 году я писал ранее, рекомендую к прочтению:
Что это значит для инвесторов?
1. Рынок облигаций
- Увеличение госзаимствований = больше ОФЗ на рынке.
- Это может повысить доходности, особенно на длинных участках кривой.
- В условиях высокой ставки интерес представляют короткие бумаги и флоатеры.
2. Валютный рынок
- Рост дефицита и падение нефтегазовых доходов усиливают девальвационные риски.
- Прогнозный курс доллара — 94,3 ₽, но реальные уровни могут оказаться выше, особенно при усилении геополитических и санкционных факторов.
3. Акции
- Увеличение социальных расходов поддерживает потребительский спрос, а значит, может позитивно сказаться на секторе розничной торговли и товаров первой необходимости.
- Однако высокая ставка и нестабильность рубля давят на банковский сектор и застройщиков.
4. Риски
- Более активное использование ФНБ говорит о снижении подушки безопасности, особенно в условиях дефицита.
- Рост долговой нагрузки и затрат на обслуживание долга в будущем может усилить давление на бюджет.
Вывод
Поправки к бюджету — это не просто цифры. Это отражение текущей экономической реальности и ориентира на будущее. Для инвестора это сигнал:
- быть осторожным с длинными бумагами,
- диверсифицировать валютную составляющую портфеля,
- следить за политикой ЦБ,
- и не забывать: высокие ставки — это не навсегда, и они дают возможности, если использовать их грамотно.
И не забывать: высокие ставки — это не навсегда, и они дают возможности, если использовать их грамотно.
Если статья была полезной — ✅ подпишись на блог «Инвестиции — просто!». Здесь я делюсь своими честными мыслями, свежими новостями и идеями для инвестиций.
