Есть пять причин для роста акций Яндекса. Оценим их среднесрочные перспективы.
График. На недельном таймфрейме наблюдается движение наверх. Ситуация неопределенная. Возможен новый заход вверх. При пробое отметки 4505 руб. первой целью может стать точка на 5200 руб. Это подразумевает 26-процентный потенциал роста от уровня вторника, 13 мая, — 4120 руб.
Отраслевой лидер. Яндекс — крупнейшая корпорация IT- и медиасектора в России. В I квартале доля компании на поисковом рынке РФ достигла 67,2%. Помимо поиска, ключевые бизнесы компании — электронная коммерция, «Плюс» и развлекательные сервисы, включая «Яндекс Музыку» и «Кинопоиск», сервисы объявлений. Из других бизнес-юнитов отметим беспилотные технологии и «Яндекс Практикум». Число подписчиков «Яндекс Плюса» выросло на 26% год к году (г/г) и составило 41,3 млн.
Растущий бизнес. По данным Министерства цифрового развития, в 2024 г. объем продаж российских IT-решений и услуг вырос на 46% и составил 4,5 трлн руб. Другими словами, продолжает расти спрос на отечественные информационные технологии.
По итогам I квартала компания увеличила выручку по МСФО на 34% г/г, до 306,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль составила 12,8 млрд руб., что в 1,7 раза ниже аналогичного периода годом ранее. Прирост чистой прибыли за 5 лет составил 34% в среднем в год, по данным на 2024 г.
Перспективные направления бизнеса — финтех, облачные сервисы, роботизация и беспилотники, возможно развитие сервисов за рубежом.
Низкая долговая нагрузка. Это позитивный момент в условиях высоких процентных ставок. По итогам 2024 г. коэффициент Долг/EBITDA составил 0,27. Чистый долг — 54,2 млрд руб. При капитализации 1,57 трлн руб. сумма невелика, но все равно положительна. Это означает, что у компании либо есть деньги и нет кредитов, либо денежные активы могут с запасом покрыть долг.
В перспективе денежные средства могут быть использованы на поглощение растущих предприятий и другие стратегические проекты, выплату дивидендов или байбеки. Дивдоходность за 2024 г. составляет 1,8%. Низкая долговая нагрузка позволит Яндексу, как минимум, увеличить выручку и прибыль в этом году.
Мультипликаторы. Для быстрорастущего бизнеса значения сравнительно невысокие. Мультипликатор P/E с учетом данных за последние 12 месяцев (LTM) равен 17,5, показатель P/S — 1,4. Это не низкие значения в рамках отрасли. Однако стоит учесть низкую долговую нагрузку и высокую рентабельность бизнеса. ROE LTM составляет 30,9%. При прочих равных условиях, это может свидетельствовать об определенной недооцененности акций.
Яндекс: «Позитивный» взгляд. Целевая цена — 5900 руб./ +43%
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.