Как разрушается акционерная стоимость

Как разрушается акционерная стоимость?

Для долгосрочного инвестора важнее не потерять слишком много денег, чем заработать экстра-доходность. Поэтому, очень важно остерегаться ситуаций, в которых компания может потерять существенную часть своей стоимости:

— Компания роста перестает быть компанией роста. Из-за того, что такие эмитенты оцениваются дорого, у инвестора нет никакой маржи безопасности в случае, когда темпы роста замедляются. А они неизбежно замедлятся. В результате, котировки начинают отвесное падение. Примерами таких компаний могут служить Самолет (-70% с пика 2023 года) и Позитив (-60% с пика 2024).

— Долги раздавили компанию. Тут объяснения излишни. Высокая ключевая ставка дала нам возможность наблюдать сразу множество кейсов из этой категории: Мечел (-77%), Сегежа (-76%), АФК (-50%), ВК (-66%), РусГидро (-55%).

— Компании не нужны миноритарные акционеры. Когда мажоритарий относится к бизнесу как к своей личной кормушке, розничные инвесторы могут заработать только если им повезет. Даже в хорошие времена вас могут кинуть, что уж там говорить о плохих временах. Пример — ЛСР (-35%). И с натяжкой в эту категорию можно поместить ЮГК, однако, главная причина падения их акций в другом.

— Компания лишается бизнеса или его части. Иногда обстоятельства оказываются сильнее, чем компания. И с этим ничего не сделать. Иллюстрацией этого служит СПБ Биржа (-75% с IPO), Сегежа (-76%) и Киви (-75%).

— Дорогое IPO. Компания не может выбрать, отберут у нее лицензию или нет, будет у нее рынок сбыта, или исчезнет из-за санкций. Зато, компания может выбрать, по какой оценке выходить на IPO. ВсеИнструменты.ру (-54%), Займер (-41%), Кармани (-58%), КЛВЗ (-58%). Ответственность за такие антирекорды по разрушению акционерной стоимости лежит исключительно на собственниках, инвестбанках и консультантах.

@harmful_investor