📈 Ликвидность от ФРС снова растёт. Что это значит?
Давно не делился апдейтом по ликвидности — давайте разберёмся, что сейчас происходит.
С начала 2025 года мы находимся в фазе повышения ликвидности от ФРС.
Основная причина — постепенное опустошение счёта Казначейства США (TGA), из которого финансируются государственные расходы.
Поясню простыми словами:
— Правительство не может выпускать новый долг из-за того, что достигнут потолок долга
— Поэтому оно просто тратит “заначку” со счёта — это и есть инъекция ликвидности в систему
— Деньги возвращаются в банковскую систему, что по эффекту похоже на скрытое QE
Однако в апреле мы прошли первый “лежачий полицейский”: налоговые поступления временно наполнили счёт TGA, и ликвидность просела.
Сейчас мы этот bump преодолели. TGA снова снижается, а значит, ликвидность снова пошла вверх.
Следующий этап — вторая кочка — ожидается в середине–конце июня:
1. Платежи по корпоративным налогам снова частично наполнят TGA
2. Фонды и банки будут подчищать балансы к квартальной отчётности (и активнее использовать RRP — обратные репо, что забирает ликвидность с рынка)
Но общий тренд до августа — это рост ликвидности.
До тех пор, пока не будет достигнуто новое соглашение по потолку долга.
И вот тут важно:
Как только потолок долга повысят, всё разворачивается.
Казначейство начнёт массово выпускать облигации, чтобы “пополнить запасы”, и это заберёт ликвидность с рынка — довольно резко.
Министр финансов Скотт Бессент уже предупредил:
“Существует реальная вероятность, что к августу у правительства закончатся деньги. А Конгресс при этом будет в отпуске.”
Он призвал повысить потолок долга до середины июля, чтобы избежать риска дефолта и защитить кредитный рейтинг США.
На что стоит обратить внимание?
— Пока нет нового потолка — рынки получают приток ликвидности
— После соглашения — возможен обвал ликвидности
— Событие X (денег не останется) — ожидается в августе
— Значит, лето может быть волатильным, а под конец июля — резкий разворот
К чему всё идёт?
Если вы торгуете, строите риск-модель или просто инвестируете — не теряйте из вида этот макрофактор.
Рынок пока качается на волне притока денег, но в один момент кран может перекрыться.
Хотите, сделаю пост-график с временной шкалой по этим событиям или визуальную разбивку сценария?
#TGA #ликвидность #ФРС
