⛽️ Газпром нефть в I кв. 2025 г. страдает от низкой нефти и крепкого рубля
Компания попала под санкции в начале января. Это существенно усложнило экспорт. Плюс давят снижение долларовых цен и укрепившийся рубль. Смотрим отчет и даем фундаментальную оценку.
📉 Выручка упала на 9% г/г — до 891 млрд руб. EBITDA снизилась на четверть — до 221 млрд руб. Рентабельность составила 24,8%, сократившись на 5,1 п. п.
Долг компании сохранился выше 1,1 трлн руб. При этом денежные средства и краткосрочные вложения упали на 73%. ND/EBITDA ~ 1,2x.
❗️Высокие ставки догоняют компанию. Финансовые расходы выросли на 41%!
— После 25% налога чистая прибыль акционеров составила 93 млрд руб. (-42% г/г).
— OCF снизился на треть на фоне реального убытка от курсовых разниц. При этом CAPEX вырос на 42%. Свободный денежный поток оказался отрицательным (-72 млрд руб.) против 47 млрд руб. годом ранее.
👉 EV/EBITDA ~ 3,3х и P/E ~ 6,2x. Оценка на уровне прошлых кварталов — в этом и проблема. А где же дисконт за ухудшение рыночных условий и санкции?
⭐️Мнение GIF
Газпром нефть находится в очень непростой ситуации из-за коктейля низкой нефти, крепкого рубля и санкций. Сейчас компания явно не фаворит: растёт долг, FCF отрицательный и недешевая оценка относительно текущего положения.
💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос
$SIBN #отчет
