Отчет МТС за 1 квартал 2025 года: ставка давит, но долг не растет

Отчет МТС за 1 квартал 2025 года: ставка давит, но долг не растет

Вчера МТС опубликовал МСФО за первые три месяца 2025 года. Жесткая ДКП, высокая ставка и низкие темпы роста рынка розничного кредитования дают о себе знать. Но компании надо отдать должное: режут расходы на рост, перестали наращивать долг и платят дивиденды.

Основные цифры из отчета:

🔻 Выручка — 175,5 млрд руб. (+8,8% г/г)

🔻 OIBDA — 63,3 млрд руб. (+ 7,1% г/г)

🔻 Операционная прибыль — 31,9 млрд руб. (- 4,0% г/г)

🔻 Чистая прибыль — 4,9 млрд руб. (-87,6% г/г)

🔻 Чистый долг — 456,4 млрд руб. (- 0,5% г/г)

🔻 Чистый долг / OIBDA за 12 мес. — 1,8х.

На фоне роста бизнеса маржинальность по-прежнему падает. Наименее прибыльными направлениями были продажи телефонов, а также розничный бизнес банка.

Недавно к нам на шоу приходил CFO МТС Алексей Катунин, который пообещал две главные вещи: удерживать долговую нагрузку (соотношение ND /OIBDA) и платить дивиденды согласно дивполитике (35 руб. на акцию). Для этого планировалось отказаться от самых неэффективных направлений и сокращать расходы, а также капекс.

Вчера топ-менеджмент на звонке с инвесторами пообещал, что работа с затратами отразится в ускорении роста OIBDA во 2 квартале. Пока что видим, что компания закрыла ряд мелких бизнесов (путешествия, авто и умный дом) и сократила сеть на 289 салонов.

Как обстоят дела с долгом? С начала года МТС разместил 4 выпуска облигаций общим объемом 75 млрд рублей, но чистый долг снизился на 21 млрд рублей за квартал и даже упал на 2 млрд в годовом выражении – впервые почти за два года. ND/OIBDA за 12 месяцев улучшилось до 1,8 (ранее было 1,9), будем надеяться, что будет снижаться и дальше.

По дивидендам напомним, что 20 мая СД МТС рекомендовал выплату в 35 рублей на одну акцию. В случае принятия этого решения акционерами общая сумма дивидендов составит 68 млрд рублей. С учетом чистого денежного потока 14 млрд за прошлый год, дивиденды пока что платятся в долг.

Ключевым событием в первом квартале для компании стала трансформация корпоративной структуры. Помимо Телекома, юридически сформированы бизнесы МТС Медиа, МТС Adtech, МТС Финтех, МТС Юрент. ИТ-активы в июне объединят в технологическую компанию МТС Web Services. CFO пообещал с этого года публиковать финпоказатели по всем ключевым бизнесам вплоть до чистой прибыли (молодцы, что повышают прозрачность). Adtech и Юрент могут провести IPO весной 2026 года.

@harmful_investor