Обзор открытого интереса и активности участников
Распределение позиций по фьючерсу SiM5 между физическими лицами (Ф) и юридическими лицами (Ю) на дневном интервале.
По данным фьючерса SiM5 (USD/RUB), совокупный открытый интерес (OI) находится на уровне около 4,93 млн контрактов. Из них юридические лица держат порядка 3,905 млн открытых длинных позиций против 4,838 млн коротких, тогда как физические лица имеют около 1,020 млн длинных против 87,8 тыс. коротких позиций. Это отражает существенный дисбаланс: крупные участники (юридические лица) суммарно выступают нетто-продавцами (чистая короткая позиция ~933 тыс. контрактов), а розничные трейдеры – нетто-покупателями в аналогичном объёме. За последний день наблюдается рост OI примерно на +47 тыс. контрактов, что свидетельствует о притоке новых денег в рынок. При этом физлица наращивали длинные позиции (≈+24,8 тыс. контрактов) и закрывали шорты (–22,4 тыс.), тогда как юрлица, напротив, увеличили количество шортов (≈+56,8 тыс.) при незначительном росте лонгов (+9,6 тыс.) – см. график выше. Такая динамика открытого интереса указывает на повышенную активность покупателей со стороны розничных игроков и продавцов со стороны крупных участников рынка. Иными словами, вчерашнее укрепление рубля сопровождалось притоком новых коротких позиций со стороны институционалов и встречным притоком длинных позиций от розницы, что подтверждает серьезную борьбу между быками и медведями.
Фундаментальные и новостные факторы, влияющие на курс
Денежно-кредитная политика ЦБ РФ: Банк России продолжает придерживаться сверхжёсткой политики – ключевая ставка сохранена на рекордно высоком уровне 21% годовых. Настолько высокая ставка поддерживает привлекательность рублёвых активов и способствует укреплению рубля (за счёт механизма керри-трейд), хотя одновременно отражает сохраняющиеся инфляционные риски. Инфляция замедляется, но остаётся выше цели, поэтому ЦБ сигнализирует о намерении поддерживать высокие ставки длительное время. Фискальная политика и интервенции: Министерство финансов продолжает ежедневные продажи иностранной валюты (в условиях санкций – главным образом юаней) из резервов на сумму порядка 10,46 млрд руб. в день в рамках бюджетного правила. Эти продажи обеспечивают постоянное предложение валюты на рынке и оказывают дополнительную поддержку рублю. Однако участники рынка следят за возможными изменениями бюджетного правила – любые сигналы о сокращении продаж (либо возобновлении покупок валюты Минфином) могут ослабить рубль.
Геополитика: Ключевым фактором для рубля остаётся геополитическая обстановка. В мае на рынке присутствуют ожидания определённой разрядки: инвесторы надеются на прогресс в урегулировании конфликта вокруг Украины и улучшение отношений России с Западом. Эти ожидания помогают удерживать доллар в диапазоне ₽80–86 за USD, так как снижение геополитической премии ведёт к сокращению спроса на защитные валютные активы. Отсутствие новых санкций и даже намёки на их возможное смягчение стимулируют экспортеров активнее продавать выручку, а импортеров – не спешить с покупкой валюты, что укрепляет рубль. Тем не менее, данные ожидания носят хрупкий характер: любое обострение или провал переговорных процессов может быстро вернуть давление на рубль. Эксперты отмечают, что в случае негативного геополитического сценария доллар способен сравнительно быстро подняться к верхней границе упомянутого диапазона (85–86 руб. и выше).
Макроэкономические факторы: На фоне геополитического оптимизма фундаментальные показатели также влияют на курс. Цены на нефть остаются волатильными: в апреле котировки Brent просели ниже $60 за баррель и лишь частично восстановились к ~$62–65. Падение цен на нефть уже отразилось в сокращении притока экспортной выручки, что лишает рубль части поддержки. Одновременно наблюдается постепенное восстановление импорта по мере адаптации экономики, что увеличивает спрос на валюту. Внешние рынки: Доллар США на глобальном рынке получает поддержку от жесткой риторики ФРС. Вчера, 7 мая, Федрезерв США ожидаемо сохранил ставку без изменений, однако сигнализировал о приверженности борьбе с инфляцией. Этот «ястребиный» тон способствовал некоторому укреплению доллара на Forex, что сказывается и на паре USD/RUB. Накануне ЦБ РФ установил официальный курс 80,86 руб. за доллар на 8 мая (против 80,96 руб. днём ранее), отражая укрепление рубля, однако текущие фьючерсные котировки уже отыгрывают часть этого движения, двигаясь слегка выше официального курса. Сезонность: Стоит учесть и фактор майских праздников. Длительные выходные в начале мая привели к снижению активности и ликвидности на рынке, что могло усилить колебания курса. Традиционно в период майских праздников наблюдается рост спроса населения на наличную валюту (поездки, отдых), что могло оказывать точечное давление на рубль, но данный эффект временный. В третьей декаде мая ожидается налоговый период, когда экспортеры продают валюту для уплаты налогов, что обычно укрепляет рубль ближе к концу месяца.
Технический анализ: объемы и ключевые уровни
Текущая динамика: С технической точки зрения, фьючерс SiM5 находится в фазе консолидации после продолжительного укрепления рубля (снижения курса USD/RUB). За последний месяц доллар опустился от уровней около 85–86 руб. к недавним минимумам вблизи ₽80. Этот уровень 80,0 (по спот-курсу) выступает важной психологической поддержкой: в марте котировки ненадолго пробивали его вниз, обновив минимумы с 2023 года, однако устойчиво закрепиться ниже не удалось. Сейчас фьючерс торгуется чуть выше этой зоны: утренние цены 8 мая по июньскому контракту оцениваются примерно в диапазоне 82,5–83,5 руб. за доллар (фьючерс обычно немного выше спот-курса из-за форвардной премии). Объёмы и OI: недавнее снижение сопровождалось увеличением открытого интереса, что говорит о притоке новых продавцов на нисходящем движении. Такой рост OI вместе с падением цены часто подтверждает силу тренда, поскольку новые шорты подпитывают снижение. В нашем случае значительная часть этих новых шортов принадлежит крупным участникам, что придало импульс укреплению рубля. Однако следует отметить, что часть продавцов могла уже зафиксировать прибыль у сильной поддержки 80. Утренние данные OI показывают даже небольшое сокращение коротких позиций физлиц и фиксацию прибыли по длинным позициям юрлиц, что может указывать на ослабление давления продавцов на минимумах. Индикаторы: Рынок выглядит перепроданным в краткосроке – после резкого укрепления рубля в апреле ряд осцилляторов (RSI, Stoch) находятся в зонах перепроданности. Гистограмма MACD сигнализирует о замедлении нисходящего импульса. Эти признаки указывают на возможную техническую коррекцию вверх. Тем не менее, основной среднесрочный тренд пока остается нисходящим (в пользу крепкого рубля): цены находятся ниже важнейших скользящих средних (50- и 100-периодной), а каждое локальное повышение USD/RUB встречает сопротивление продавцов. Уровни поддержки и сопротивления: Ближайшая поддержка для фьючерса проходит в области 82,0–82,5 (соответствует ~80 руб. по спот), где сосредоточена зона недавних минимумов и повышенный интерес покупателей. Ниже неё следующей опорой выступит отметка 80,0 по фьючерсу (около 78 руб. спот) – этот уровень крайней степени, маловероятный без новых драйверов. Сверху виден ближайший уровень сопротивления около 84,0–84,5 – здесь ранее проходил локальный максимум начала недели и наблюдались активные продажи от юрлиц. Прорыв выше 84,5 откроет путь к 86,0, но в текущих условиях такой рост возможен лишь при существенном внешнем негативе для рубля. Напротив, удержание ниже 84 сохранит сценарий боковой консолидации.
Прогноз на день (8 мая) – направление, точки входа и SL/TP
Вероятный сценарий (базовый): На текущую сессию ожидается умеренно восходящая коррекция курса USD/RUB. После обновления минимумов рубля накануне, рынок может увидеть технический отскок: участники, ставившие на укрепление рубля, частично зафиксируют прибыль перед длинными выходными, позволяя доллару немного восстановиться. Фундаментальный фон по-прежнему благоприятен для крепкого рубля, поэтому масштаб роста USD будет ограничен – скорее всего, движение пройдет в рамках уже обозначенного коридора. Прогноз диапазона: ориентировочно 82,0–84,5 руб. за доллар в течение дня. Ближе к нижней границе (82) вновь активизируются покупатели доллара, а у верхней (84+ руб.) – продавцы. Исходя из этого, направление на день – нейтрально-повышательное (коррекционный рост) внутри диапазона.
Торговые идеи (интрадей): С учётом сказанного, целесообразна тактика торговли от границ диапазона:
- Лонг (покупка) USD/RUB от области поддержки 82,0. Точка входа может возникнуть при спуске фьючерса в район 82 руб., где виден интерес покупателей. Стоп-лосс целесообразно разместить немного ниже 81,50, то есть за уровнем вчерашнего минимума, чтобы ограничить риск на случай возобновления нисходящего тренда. Тейк-профит можно разместить вблизи 83,5–84,0, чуть не доходя до заметного сопротивления 84,5, где вероятна новая волна продаж. Соотношение прибыль/риск при входе около 82,0 и цели 83,5 будет ориентировочно 3:1, что оправдывает сделку.
- Шорт (продажа) USD/RUB от сопротивления 84,0–84,5. Этот контр-трендовый трейд против коррекционного роста оправдан, если при подъёме к 84 руб. появятся признаки ослабления бычьего импульса (например, снижение объемов на росте, ложный пробой уровня). Вход целесообразен в зоне 84,0–84,3 с коротким SL выше 85,0, поскольку уход цены выше 85 будет свидетельствовать о прорыве консолидации. Цель по прибыли в таком случае – возврат к 83,0 или ниже, вплоть до поддержки 82,5. Данный сценарий учитывает сохранение общей преобладающей тенденции на укрепление рубля; он более рискованный, поэтому необходим четкий сигнал разворота перед входом.
Риски: Следует подчеркнуть, что волатильность может возрасти во второй половине дня ввиду снижения ликвидности перед праздниками. Неожиданные новости (например, новые заявления по санкциям или колебания нефтяных цен) способны вызвать выход курса из обозначенного диапазона. В случае благоприятных для рубля новостей (прорыв в переговорах, рост нефти) доллар может провалиться ниже 82,0, тогда стратегия лонг отменяется и откладывается до формирования нового дна. Напротив, при внезапном негативе (эскалация геополитики, резкое падение нефти) возможен скачок выше 85–86, однако, учитывая текущий баланс сил, такой выход маловероятен в рамках одной сессии. Рекомендация – торговать осторожно, строго соблюдая уровни стоп-лосс, и не удерживать позицию через нерабочие дни, чтобы избежать гэпа после праздников.