Интрадей (внутридневная торговля)
Вход в лонг: Искать возможность купить фьючерс Si стоит после капитуляции продавцов, видимой по ОИ. Признак – сокращение открытого интереса на падающем рынке. Когда цена снижается, а общее число открытых контрактов падает, это означает, что длинные позиции массово закрываются (толпа фиксирует убытки), и новых шортов при этом немного. Например, если физические лица резко сократили свои лонги (выходят из покупок), а число шортовых контрактов у них, напротив, выросло, но цена перестала обновлять минимумы, можно готовиться к развороту вверх. Логика: уменьшение OI при падении сигнализирует об истощении продаж – крупные участники (юрлица) начинают выкупать актив у паникующих держателей. В этой ситуации разумно открыть лонг от ближайшего уровня поддержки, рассчитывая на отскок.
Вход в шорт: Открывать короткую позицию оправдано после того, как рост исчерпал себя за счёт закрытия шортов. Здесь сигнал – падение открытого интереса на росте цены. Если на восходящем движении количество открытых контрактов снижается, значит, рост вызван не новыми покупками, а принудительным покрытием шортов (short-squeeze). Как отмечают аналитики, при резком росте ОИ на покупателях не стоит шортить рынок, но если OИ уменьшается при росте цены, можно открывать контр-сделки от значимых уровней сопротивления. Практически, заметив что физлица массово закрывают свои шорты (OI снижается) на ценовом рывке вверх, а цена замедляет рост, следует готовиться к развороту. Вход в шорт обоснован на ближайшем сильном сопротивлении, поскольку отсутствующий приток нового OI говорит о скором затухании роста.
Свинг-стратегия (1–3 дня)
Вход в лонг: Для среднесрочного (на несколько дней) лонга обращайте внимание на дисбаланс позиций, образующийся за последние сессии. Если данные ОИ показывают, что юрлица чрезмерно увеличили шортовую позицию (например, доля их длинных позиций упала к 10–20% от общего числа) и одновременно большинство длинных позиций удерживается физлицами, рынок близок к перепроданности. Такая ситуация означает, что крупные игроки ставят на падение, а толпа уже сидит в лонгах; однако **чем ниже процент лонгов у юрлиц, тем выше вероятность, что они вскоре перейдут к покупкам, спровоцировав рост цены】. Другой признак – соотношение Long/Short у физических лиц опустилось до аномально низкого уровня. Исследование показало, что почти во всех случаях, когда отношение длинных/коротких позиций у физлиц падало ниже ~2, курс доллара (Si) начинал снижаться (рубль укреплялся). Иными словами, если толпа утратила уверенность в росте (лонгов почти не больше, чем шортов), велика вероятность восходящего отката USD/RUB. Подобные изменения открытого интереса служат сигналом открыть лонг (покупку Si) в расчёте на рост в ближайшие дни.
Вход в шорт: Сигналом к продаже выступает противоположная картина – перенасыщение рынка покупателями по данным ОИ. Если за 1–3 дня открытый интерес существенно вырос на росте цены за счёт длинных позиций физлиц, это указывает на эйфорию толпы. Например, доля длинных позиций физлиц может приближаться к историческим максимумам, в то время как юрлица занимают значительную часть шортов. Когда почти все участники “поголовно сидят в лонге”, такая экстремальная концентрация чревата резким движением вниз – крупные игроки могут устроить вынос, воспользовавшись ликвидностью толпы. Практически, если физические лица нарастили лонги до необычно высокой доли ОИ, а цена при этом сталкивается с сильным уровнем, стоит рассматривать шорт. Логика: толпа уже вложилась в рост, новых покупателей не осталось, и любые продажи со стороны юрлиц или снятие хеджей могут спровоцировать коррекцию в ближайшие дни.
Позиционная стратегия (несколько недель)
Вход в лонг: Для долгосрочного входа в покупки ориентируйтесь на крайние значения показателей открытого интереса. Экстремально низкая доля длинных позиций у юридических лиц – надёжный бычий сигнал. Если, скажем, юрлица занимают всего ~1–5% от всех лонгов по Si, а 95–99% длинных контрактов приходится на физических лиц, это указывает на то, что почти весь рынок (толпа) уже встал в лонг, а крупные участники удерживают максимальные шорты. Исторически подобный дисбаланс неустойчив: когда доля лонгов юрлиц в ОИ опускалась до 1%, впоследствии следовал рост USD/RUB (сигнал на лонг). Логика тут в том, что при крайнем перевесе шортов у крупных игроков они рано или поздно начнут сокращать короткие позиции и открывать лонги, провоцируя повышательное движение. Таким образом, близость показателей позиционирования к указанным экстремумам – повод открыть длинную позицию (покупать фьючерс Si) с прицелом на несколько недель вперёд.
Вход в шорт: Обратная ситуация – чрезмерно высокая доля лонгов у юрлиц (близкая к 100%) – служит сигналом к продажам. Это означает, что практически все длинные позиции держат юридические лица, тогда как физлица массово сидят в шортах. Толпа в данном случае убеждена в снижении рынка, и крупные игроки вынужденно стали контрагентом, набрав большие лонги. Как только баланс сил начнёт сменяться (например, юрлица перестанут наращивать длинные позиции), вероятен разворот вниз. Когда доля длинных позиций юрлиц достигает экстремума (≈100%) и останавливается, последующим движением обычно бывает падение цены. Соответственно, такая картина открытого интереса – сигнал для позиционного шорта (продажи Si) в ожидании среднесрочного снижения. Важно: при анализе долгосрочных перекосов учитывайте и количество участников. Если видимый дисбаланс обусловлен всего парой крупных трейдеров (например, один «супер-физик» открывает львиную долю контрактов), индикаторы исказятся. Надёжнее делать выводы, когда экстремум подтверждён массовым поведением многих участников (толпы).