В российской экономике зафиксирован тревожный сигнал: по предварительным оценкам аналитиков, в I квартале 2025 года ВВП страны с учетом сезонных колебаний мог снизиться на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. На замедление указывают данные сразу нескольких аналитических команд — от Райффайзенбанка и Российской экономической школы до Bloomberg Economics и АКРА. Экономика замедлилась и всему виной — ослабление промышленного производства, которое тянет за собой общую экономическую активность.
Эксперты отмечают, что все больше признаков указывают на «мягкую посадку» экономики. В частности, падение активности в промышленности и замедление транспортных перевозок, включая железнодорожные, говорят о том, что внутренний спрос и деловая активность снижаются. Дополнительное давление оказывают низкие цены на нефть — один из ключевых источников доходов бюджета.
По данным Минэкономразвития, в годовом выражении экономика все еще демонстрирует рост — в I квартале 2025 года ВВП увеличился до 1,7% относительно аналогичного периода прошлого года. Но квартальный срез, особенно скорректированный на сезонность, дает более реалистичную картину текущей динамики. При этом сильные данные по IV кварталу 2024 года могли создать эффект высокой базы, из-за чего первый квартал 2025-го выглядит особенно слабым.
Экономисты полагают, что в такой ситуации Банк России может начать снижение ключевой ставки уже летом, чтобы поддержать экономику, не дожидаясь более глубокой стагнации.
Если темпы роста не восстановятся во II квартале, это станет серьезным аргументом в пользу поворота к более мягкой денежно-кредитной политике. Однако уверенности в развороте пока нет: деловая активность остается сдержанной, а эффект от прошлогоднего импульса в строительстве и агросекторе, скорее всего, временный.
---
Читайте нас там, где вам удобно. Подписывайтесь на Аверс в Telegram!