Летом 1918 года людское и материальное превосходство союзников неуклонно росло, в результате чего всё большее число слоёв немецкого населения сомневалось в победе Германии. Неуверенность в будущем в формировании политической и экономической жизни достигла небывалых масштабов. В их вечернем выпуске от 22 октября "Берлинского биржевого вестника" писалось:
Против неизбирательной продажи акций на страх и вызванного этим оттока, рынок ценных бумаг неоднократно комментировался в этих колонках. Но рука об руку с этим превращением владения акциями в наличные деньги идёт "утаивание" банкнот, которое приводит к серьёзным экономическим сбоям и, следовательно, должно быть осуждено самым решительным образом. Последние документы Рейхсбанка проливают яркий свет на эти вещи. В последнюю неделю сентября обращение банкнот увеличилось не менее чем на 905 миллионов марок и выписки от 7 октября, а также последняя от 15 октября свидетельствуют о новом увеличении оборота банкнот на 464 миллионов марок и 281 миллион марок на общую сумму более 16 миллиардов марок, в то время как в противном случае после октябрьской квартальной даты продолжался бы значительный отток банкнот. В это же время в обращение были вновь введены весьма значительные суммы ссудных векселей, так что общий оборот ссудных векселей на 15 октября составил 8992 миллионов марок.
Несмотря на огромный рост денежной массы, по всей стране ощущалась острая нехватка средств платежа. Бумажные деньги и монеты всё в большем количестве выводились из денежного обращения и использовались без экономической необходимости для этого. В административном отчёте Рейхсбанка говорится:
Торговцы и коммерсанты, мелкие и крупные капиталисты, в частности, примерно с начала октября брали ссуды в банках, банковских фирмах, сберегательных кассах и кооперативах для хранения наличных денег.
"Берлинский биржевой вестник" отметил в связи с этим:
Все эти любители денег, кроме того, похоже, забывают, что в настоящее время общественные условия безопасности отнюдь не созданы для того, чтобы прятать сбережения в собственном доме, что кажется особенно рекомендуемым. Ведь уже участились случаи, когда более крупные суммы наличных денег попадали в руки грабителей и воров.
Хотя Рейхсбанк призывал к использованию безналичных расчётов и ввёл в обращение свои резервные запасы бумажных денег и имперских серебряных монет, дефицит сохранялся. Было особенно неудачным совпадением то, что потребность в деньгах резко возросла как раз в тот момент, когда в результате различных событий типография Рейха была не в состоянии выполнить заказы на печать, выданные Рейхсбанком, и это несмотря на то, что 40 миллионов новых банкнот ежедневно покидали типографию: большее количество её типографий были не готовы к выпуску. Сотрудники типографии были призваны на военную службу, и ещё сотни сотрудников заболели испанским гриппом. В случае необходимости руководство банка заключило контракт с рядом частных типографий на производство банкнот номиналом 50 марок. Уже 31 октября Директорат Рейхсбанка объявил о выпуске банкнот, изготовленных в кратчайшие сроки методом книгопечатания. Поскольку в данных обстоятельствах эти банкноты не могли быть защищены от подделки так же хорошо, как остальные банкноты Рейхсбанка, их обращение и изъятие при обмене на другие законные платёжные средства были специально зарезервированы на 1 марта 1919 года. Банкноты на сумму 2085 миллионов марок были выпущены в ноябре и ещё 1661 миллионов марок в декабре.
Уже в первые дни октября Рейхсбанк не ожидал ничего хорошего. Он потребовал от местных властей из-за надвигающейся нехватки платёжных средств подготовить с максимально возможным ускорением экстренные денежные векселя номиналом до 50 марок. Он согласился покрыть половину производственных затрат, а также любой ущерб, причинённый подделками. К 1 ноября в городах и уездах уже были чрезвычайные денежные средства на сумму более 400 миллионов марок. Чтобы немедленно устранить возникшую нехватку, Федеральный совет постановлением от 22 октября 1918 года объявил 5-процентные векселя, подлежащие погашению 2 января 1919 года законным платёжным средством.
Такой подход был удобен, поскольку военные облигации выпускались по всей Германии, и в результате процентные векселя были широко разбросаны среди населения. Таким образом, оборотные средства могли быть увеличены примерно на 800 миллионов марок одним махом.
Всего Имперское долговое управление выпустило девять военных облигаций:
- 1-й выпуск - 18 сентября и 15 октября 1914 года
- 2-й выпуск - 17 апреля 1915 года (и 18 февраля и 25 марта 1915 года для "Глобального устава" облигаций номиналом 50 000 и 20 000 марок)
- 3-й выпуск - 24 сентября 1915 года
- 4-й выпуск - 4 апреля 1916 года
- 5-й выпуск - 31 октября 1916 года
- 6-й выпуск - 15 марта 1917 года
- 7-й выпуск - 1 ноября 1917 года
- 8-й выпуск - 26 марта 1918 года
- 9-й выпуск - 15 октября 1918
Номинально облигации следовали буквам серии и идентификационным номерам предыдущих облигаций Германского рейха:
Население с подозрением относилось к необычным платёжным средствам, и случалось, что рабочие отказывались от выплаты заработной платы ними. Таким образом, "Голос горного рабочего" от 11 ноября 1918 года прямо указывал, что процентные векселя:
имеют равную стоимость и равные права со всеми другими признанными платёжными средствами [...].Они особенно узнаваемы по зелёной нижней печати и отчётливо латинской букве "q" в правом верхнем углу, а также по примечанию: "Полугодовые проценты подлежат выплате 2 января 1919 года: 2 марки 50 пфеннигов или 5 марок, 12 марок 50 пфеннигов, 25 марок, 50 марок, 125 марок, 250 марок, 500 марок. На всех этих процентных купюрах в верхнем ряду надписи гласит: "5-процентная облигация Германской империи 1915 года или 1916, 1917, 1918 годов.
Кроме того, все купоны имеют тиснёный штемпель в центре с изображением имперского орла и надписью "Имперское долговое управление", а также в качестве водяных знаков отдельные буквы арочного водяного знака светлого и тёмного цветов. Их размер составляет примерно 102 х 42 мм. По словам Келлера, купоны на 250 и 500 марок, упомянутые в газетном сообщении, не использовались в качестве платёжного средства.
Процентные векселя, объявленные платёжными средствами, представляют собой купоны, принадлежащие весенним облигациям, то есть 2-м, 4-м, 6-м и 8-м военным облигациям, выплаты процентов по которым производились соответственно 2 января и 1 июля. Что касается других военных облигаций, то процентные векселя имеют жёлтый цвет; даты выплаты процентов - 1 апреля и 1 октября.
Вероятно, неоднократно случалось, что покупатели пытались оплатить свои счета, используя процентные векселя по военным облигациям, срок погашения которых ещё не истек, а также векселя с процентами по другим ценным бумагам. 16 ноября 1918 года "Нассауский вестник" воспользовался этим как поводом, чтобы предупредить об этом.
Не только процентные векселя по военным облигациям были объявлены платёжными средствами. Правительство Народного государства Бавария определило 20 ноября 1918 года, в частности, все процентные векселя со сроком погашения до 1 апреля 1919 года включительно по всем государственным облигациям Баварии (общие облигации, государственные железнодорожные облигации, включая приоритетные облигации Пфальцской железной дороги Людвигсбан, Пфальцской железной дороги Максимилиана и Пфальцской северной железной дороги, облигации с базовой пенсией и государственные культурные пенсионные векселя). законными платёжными средствами. Некоторые муниципалитеты также прибегали к процентным векселям по своим облигациям, чтобы использовать их в качестве чрезвычайных денег. Город Крефельд напечатал на облигациях 1913 года выпуска, выпущенных 1 марта и 2 марта соответственно, номиналы банкнот 10, 20 и 40 марок с красной надпечаткой "чрезвычайные деньги". Срок погашения должен был наступить 1 сентября 1918 года. Аналогичным образом поступил город Дюссельдорф, который превратил просроченные процентные векселя по своим облигациям с 1 ноября 1913 года в чрезвычайные деньги с помощью пурпурной печати.
Деньгами служили не только процентные купоны, но и сами военные облигации: чтобы восполнить нехватку платёжных средств, несколько торговцев в Галле/Заале согласились принять к оплате военные облигации по курсу 98% при оплате, вплоть до суммы покупной цены. Похоже, это был не единичный случай, поскольку "Берлинский фондовый вестник" писал в отчёте, упомянутом в начале, что военные облигации "уже давно [использовались] в определенной степени в качестве платёжного средства в соответствии с молчаливым соглашением“.